2020上半年中国天然橡胶市场库存表现两极分化

今年上半年，我国浅色胶库存呈现小涨后宽幅下降的趋势。1-2月份，因节前商家备货及新胶到港，云南地区非交割库橡胶库存以及华东地区越南胶库存呈现上涨趋势。因为中国和越南产区此时正处于停割季，所以库存增长量有限。进入3月份，以上两项橡胶库存便进入下行通道。

一方面，因国内外产区新一年割胶工作开展缓慢。今年我国云南橡胶产区受白粉病及干旱气候的影响严重，开割推迟时间较长，4-5月份原料一直处于匮乏的局面，直至6月份原料产出才逐步增加，但较正常水平仍有较大差距。而且，今年云南地区新增了乳胶加工厂，对原料胶水争夺激烈，也挤压了干胶的产量。越南产区因开割前期气候干旱，且乳胶利润更优，同样延缓了干胶的产量提升。

另一方面，疫情对浅色胶供应影响也很大。疫情导致边贸管理严格，替代种植指标迟迟未下达，部分仓库的标二胶被运回版纳生产轮胎胶，也促进了云南地区橡胶库存的消化。疫情冲击下，2-3月橡胶行情暴跌，抑制国内进口商补货意向；且越南卖家在3月份回购部分3L胶，3-4月中国越南胶进口量同比下降25%。据金联创了解，华东地区越南胶库存由2月份的8万吨以上，6月底可流通的库存已不足万吨。

金联创认为，青岛地区库存高位，下半年仍将压制天然橡胶市场走势。而今年全乳胶减产已成定局，浅色胶库存低位，9月交割之后，沪胶上涨动力或将提升。库存对天然橡胶行情影响存在不确定性。