新发基金投资攻略：98只基金公告发售 关注4产品

原标题：招商证券：新发基金投资攻略

截至12月27日，共有98只公募基金正在募集或已公布发售公告。其中包括42只债券型基金、33只混合型基金、14只被动指数型基金、4只股票型基金、3只债券指数型基金和2只QDII基金。

2019年基金市场创新不断，一方面，以ETF为代表的工具化产品不断推出、政策不断完善；另一方面，养老主题、封闭产品等着眼长期的投资产品屡见不鲜。本期从新基金中选出2只长期配置导向的产品与2只各有特色的ETF，投资者可根据自身风险偏好和配置需求进行选择，构建符合自身投资目标、流动性需求的产品，搭建较为立体全面的投资理财体系。

嘉实瑞熙三年

该基金是嘉实基金新发行的一只偏股混合型基金，拟任基金经理为洪流。基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×60%+中债综合财富指数收益率×30%+恒生指数收益率×10%。基金为三年封闭产品，封闭期内股票资产占比为50%-100%。基金在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，通过积极主动的资产配置和精选个股，力争实现基金资产持续稳定增值。

分析宏观、行业环境，关注中观景气度：在进行股票投资时，基金首先会对宏观基本面、行业发展趋势等进行研究判断，挖掘景气度进入上升期的行业；在景气上升的基础上，通过对于供需格局、量价变化、历史运行规律的研究，推断行业的上升空间与持续时间，关注景气敏感度高的拐点行业。

GARP策略选股，用合理的价格挖掘成长性股票：基金在选股时主要采用GARP策略，即用合理的价格买入成长性股票，追求成长与价值的平衡。在具体操作中，基金结合定量与定性分析，关注企业治理结构、管理能力、商业模式、创新能力和成长历史等多个角度，结合对上市公司的资产质量、盈利能力、偿债能力、成本控制能力等角度的定性分析，优选估值较低、成长性较高的企业进行投资。

三年封闭期，有助于基金经理投资操作：基金运作的前三年为封闭运作期，期间投资者可以通过上交所对基金进行场内交易。较长的封闭期能够较好的保护投资者，降低投资者盲目追涨杀跌带来损失的可能性，同时也降低了基金申赎给管理者带来的投资负担，有助于基金经理更好地践行自身理念，进行投资选股操作。

基金经理管理经验丰富，业绩优秀：拟任基金经理洪流拥有超过20年从业经验及7.3年投资经理经验，2019年2月加入嘉实基金，现任嘉实基金上海GARP投资策略组总监。投资管理经验丰富，且过往管理业绩优秀，多只产品业绩任期内排名同类前10%。

投资建议：该基金是偏股混合型基金，属于中等风险基金。预期风险和收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。建议认可GARP投资理念、看好中国股市长期投资价值且具备一定风险承受能力的投资者积极参与。

富国鑫旺均衡养老目标三年

该基金是富国基金发行的混合型发起式基金中基金（FOF），拟任基金经理为张子炎。基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%+中债综合全价指数收益率×50%。该基金为混合型发起式基金中基金，其中投资于公募基金的比例不低于基金资产的80%；股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产的战略配置比例为55%，投资比例为基金资产的45%-60%。

满足风险偏好适中投资者的养老投资需求：目标风险FOF基金的风险特征明确，便于投资者根据自己的风险偏好选择风险等级相称的基金进行投资。该基金为均衡养老目标FOF基金，在权益类资产和非权益类资产之间进行平衡配置，可以满足风险偏好适中投资者的养老投资需求。

严格遵守风险目标，实时调整资产配置比例：基金管理人首先根据整体目标风险，确定不同类型资产的风险预算，进而计算得到各类资产的配置比例。在实际运作过程中，基金管理人实时跟踪基金组合的风险状况，当组合的实际风险偏离风险目标时，及时调整股票型基金、混合型基金等风险资产的风险暴露水平，确保调整后的组合风险符合风险目标。

“定性+定量”双重维度筛选绩优基金：管理人从基金风格、业绩表现、稳定性、规模变化等角度出发，设计量化评价规则，用来筛选具有潜在投资价值的基金作为备选标的。在此基础上，对基金公司的资产管理规模、投研文化、风险控制能力等因素进行定性研究，筛选出业绩表现稳定、风险控制能力较强的绩优基金作为配置标的进行投资。

持有三年以上，引导投资者长期投资：基金的最短持有期限为三年，基金份额的持有期到期日前，份额持有人无法提出赎回申请，以期引导投资者进行长期投资，同时保护投资者，避免不理性行为带来的投资操作损失。

投资建议：该基金是混合型基金中基金，属于中等风险基金。基金的预期风险收益水平低于股票型基金、股票型基金中基金，但高于货币市场基金、货币市场基金中基金、债券型基金、债券型基金中基金。建议风险偏好适中，期望实现养老资金长期稳健增值，且流动性需求不高的投资者进行配置，构建与自身风险承受能力相匹配的投资组合。

南方中国A股大盘红利低波50ETF

该基金是南方基金新发行的一只被动指数型基金，拟任基金经理为崔蕾。基金的业绩比较基准为南方标普中国A股大盘红利低波指数。基金为被动指数型产品，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。主要采用复制策略、替代策略及其他适当的策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。该基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.3%，年跟踪误差不超过4%。

把握高股息个股机会，长期收益稳健：产品跟踪标普指数公司编制的中国A股大盘红利低波50指数，指数编制时，在首先剔除市值、交易量较少的公司后，从大盘公司中选取股息率最高的100只股票组成高股息100组合。股息率高的公司往往具有稳定的盈利能力、现金流充足、财务质量健康的特点，在市场震荡或者下跌时，往往能起到比较好的抗跌作用，长期收益较为稳健。

低波因子长期有效，优中选优：从全球各个市场来看，低波动个股均在长期有非常明显的超额收益。根据海外研究，低波动个股往往估值泡沫较小，业绩稳健，长期风险收益表现优秀，从美股来看，低波动个股的夏普比率为0.5左右，明显高于普通股票的0.25-0.3。其长期稳健优秀的收益表现与红利因子相契合，优中选优，能够为投资者提供一个较好的稳健投资组合选择。

Smart Beta投资方兴未艾：近几年，随着资管行业的不断发展和海外被动投资的迅速兴起，Smart Beta投资作为一个新兴的投资工具，得到了市场的广泛关注和投资者的高度认可。该类产品具有配置高效、编制透明、费率低等主动、被动产品各自的优势，为投资者提供了更多的投资选择。

基金公司产品线布局完善：南方基金具有较为完善的被动指数产品线，其中ETF产品线完备，主流宽基ETF、行业ETF、主题ETF布局一应俱全，且其管理的中证500ETF常年规模位居市场前二，产品管理、运作经验丰富。

投资建议：该基金是股票型基金，属于较高风险基金。其预期风险和收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。建议偏好红利低波主题提供的长期稳健收益，对流动性有一定要求且具备一定风险承受能力的投资者积极参与。

华夏国证半导体芯片ETF

该基金是华夏基金新发行的一只被动股票指数型基金，拟任基金经理为赵宗庭。基金跟踪指数为国证半导体芯片指数。我国半导体产业有望迎来新一轮高速发展期，各细分子行业涌现出的龙头公司为资本市场投资者提供了良好的投资机会。基金为指数ETF产品，采用完全复制策略，紧密跟踪标的指数，力争控制日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。

政策支持助力半导体产业快速发展：半导体芯片广泛应用于信息产业的各个领域。相较于欧美发达国家，我国的半导体产业发展相对滞后，巨大的市场空间叠加核心技术受制于人的紧迫形势，使得自主可控成为我国半导体产业发展的必行趋势。政府高度重视我国半导体产业的自主发展，先后采取了税收减免、大基金投资等一系列支持政策，助力行业快速发展。在政策持续加码、5G投资不断加速等多重利好的推动下，我国半导体产业有望迎来新一轮高速发展期，各细分子行业涌现出的龙头公司为资本市场投资者提供了良好的投资机会。

精选半导体产业链上下游公司，年内收益大幅跑赢市场指数：国证半导体芯片指数从业务范畴涉及半导体产业链中材料、设备、设计、制造、封装、测试等环节的A股上市公司中，精选流动性良好、市值较大的25只股票构成指数成分股。2019年半导体板块行情火热，兆易创新、闻泰科技、汇顶科技等多只指数成分股的股价实现翻倍增长。国证半导体芯片指数表现同样亮眼，其2019年以来的累计收益超过120%，大幅跑赢沪深300、中证500等市场宽基指数，赚钱效应明显。

华夏基金指数产品线完备，管理规模排名全市场第一：华夏基金指数产品线完备，覆盖了宽基市场、行业主题、债券、QDII等不同类型产品，管理规模排名全市场第一。公司积极布局科技主题指数基金，目前已发行了5GETF、人工智能ETF两只科技主题ETF基金。

投资建议：该基金属于股票型基金，属于较高风险基金。预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。建议风险承受能力较强，愿意积极把握半导体主题投资机会的投资者进行配置，构建与自身风险承受能力相匹配的投资组合。