欧、美、日经济增长回落 低利率下黄金有望突破千六

当前中国、美国、欧洲、日本四国的GDP增长速度较前期降低。与欧盟、美国、日本相比中国名义利率略高，但因11月中国CPI同比上涨4.5%，所以中欧美日的实际利率都是极低。

去年，全球GDP总量达到84万亿美元，美国继续稳居第一，达到20.51万亿美元，占世界GDP比重的24%；中国13.46亿美元，占比16%；日本5.07亿美元，占比6%；欧盟28个成员国GDP共计18.75万亿美元，占比22.3%。

中国、美国、欧洲、日本四大金刚GDP共占世界的68.8%，这四个国际或地区既是商品或服务的最大供给市场，又是最大消费市场，并且占全世界贸易总额也较大。

因此这四个地区的经济状况将决定全球宏观经济形势。

01

美国经济增长预期降低：

上图是2018与2019年美国各期失业率、核心PCE物价指数、制造业及非制造业PMI、季度GDP增长对比图。

从图中可以看出相比2018年除失业率以外，核心PCE物价指数、制造业及非制造业PMI、季度GDP增长率均有所不及。说明美国经济正从前期的高速增长中回落。

12月12日美联储发布最新的经济预测，认为接下来三年美国GDP增长将持续放缓，失业率温和走高。

02

中国经济将由量变转为质变：

12-16国务院新闻办公室今日举行新闻发布会，介绍2019年11月份国民经济运行情况。

会上，付凌晖指出，过去中国经济的高增长，很多是依靠大量的资源消耗和投入来实现的。

未来看，中国的经济发展阶段已经发生了很大变化，已经从由过去的高投入和高消耗为特征的增长转变为以提高质量和效益为特征的发展阶段。

近期经济学界对是否“保6”争论较大，从官方部门的回应来看并不排斥经济增速滑落至5%的可能。

2019年中国经济承受住了外部挑战，结构性改革稳步进行，低潮中孕育生机。预计明年经济出现断崖式下跌的可能不大，稳中回升。

03

欧盟经济前景：

今年第二季度和第三季度欧元区GDP增长乏力，预计实际GDP增长将在短期内保持疲软，经济情绪指标有所下降。因贸易保护主义加剧、中国经济增速可能进一步放缓，全球贸易持续疲软。

但是，最新的制造业指标显示出一定程度的稳定，而建筑业的情绪和消费者信心表现出了更大的弹性，劳动力市场形势仍然有利。

总体而言，预计实际GDP增长将在2020年略微下降至1.1%，然后在2021年和2022年增至1.4%。

04

日本央行略微下调经济增长预期：

日本央行认为全球经济增长速度回升的时间可能会比预期事件要更长，因此出口将持续疲软。

在高度宽松的金融环境和政府支出的支撑下，国内需求可能会有一小波上升趋势，企业和家庭部门都保持收支状况良好。

预计海外经济放缓对国内需求的影响将是有限的。与先前的预测相比，日本央行略微下调经济增长预期。

当前中国、美国、欧洲、日本四国的GDP增长速度较前期降低。与欧盟、美国、日本相比中国名义利率略高，但因11月中国CPI同比上涨4.5%，所以中欧美日的实际利率都是极低。

经济增速放缓和较低的利率有助于推动金价在2020年再度上涨。