明晨美联储会议纪要 到底要看什么？

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本周的一大重磅事件，美联储会议纪要即将到来，这可能为市场带来不小影响。

对于美联储暂停加息，市场的预期已经非常高，但对于美联储缩表，则有着恩达的不确定性。

目前美联储资产负债表上还有4万亿美元的债券，每个月下降约500亿美元左右。

从开始缩表至今，美联储的资产负债规模已经减少了超4000亿美元。

眼下市场关心的是美联储还会持续缩表多久，因此北京时间本周四凌晨3点公布的美联储会议纪要受到极大关注。

野村首席经济学家Lewis Alexander表示，此次公布的1月会议纪要将会确认美联储将在今年年底结束缩表。

不少美联储官员都表达了今年年底是可能结束正常化的节点。

缩表意味着美联储存款准备金也一同减少，目前其准备金约1.64万亿美元。不少市场人士认为，准备金最终会下降到1万亿美元左右水平。

花旗银行美国利率政策主管Jabaz Mathai表示，一旦准备金下降到1.1万亿美元，正常化就将结束。

虽然美联储官员们一直表示缩表不会为市场带来大影响，但市场的反应却并非如此。

Mathai认为，由于增长风险在加剧，美联储必须要确认紧缩政策不会影响金融环境以及经济状况。

我们认为，量化宽松QE和之后的紧缩政策QT一直通过给出的信号带来影响，现在美联储给出信号表示紧缩政策即将结束，那么就是美联储已经准备好在不远的将来降息了。

目前市场认为美联储将把利率谁维持在2.25%至2.5%间，甚至今年12月可能会迎来降息。

此外，此次的会议纪要中，市场将关注美联储官员们的态度。

从去年10月以来，美联储主席鲍威尔就给出了一些引人关注的发言。当时他表示，美联储距离中性利率还很远，而在12月则表示缩表是自动化的。

对于投资者而言，准确解读美联储官员的表态是非常重要的。

耶鲁大学教授Bill English就认为，美联储官员们还有别的方式来向市场表明立场。

更多的沟通是好的。被误读之后不应该不沟通，而是应该通过更多沟通来澄清。

English认为，眼下关于未来政策的讨论可能会使得市场对负利率再次出现有比较好的反应，也能对QE再次出现有更快的反应。

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