“过热”可转债三大特性 中小投资者涌入机构卖出

□本报记者黄灵灵

近期，部分可转债遭“热炒”，呈现巨大波动风险，相关交易风险需高度警惕。以深市为例，据统计，目前上市的可转债有128只，近两周（3月23日至4月3日）成交额最大的10只日均成交额为306.37亿元，占期间深市可转债总成交额的56.21%，炒作集中度较高。中国证券报记者获悉，“过热”可转债呈现三大风险特性。

一是换手率畸高。由于可转债实行T+0交易，部分高频交易者在同一只可转债上日内多次买卖。据统计，10只交易额最大的可转债最近两周平均换手率高达11125%。其中，“尚荣转债”换手率最高，日均换手率达到1919%。

二是振幅巨大。暴涨暴跌是市场炒作的重要特征，近两周10只热炒可转债平均最大振幅为70.88%，其中“金农转债”“模塑转债”两周最大振幅高达98.05%和95.17%，“中鼎转2”一度单日振幅高达73.50%。如此巨大的波动幅度，一般投资者很难把握。

三是中小投资者大量涌入，机构大量卖出。经统计，近两周最热10只可转债个人投资者交易占比高达91.49%，其中资金规模300万以下的中小户交易占比为68.71%。从资金流动来看，近两周相关可转债中小户资金净流入17.08亿元，与此同时，机构投资者合计净流出资金15.46亿元。

记者此前获悉，针对可转债炒作，深交所高度重视交易风险防控，严密监控可转债交易情况，切实采取监管措施，如将热点炒作可转债纳入重点监控证券名单，定期向市场披露炒作较为严重的可转债交易监管动态等，积极维护市场秩序。