安控科技2.5亿债兑付成疑 创始人黯然离去曾身家10亿

今年6月，安控科技将有一只2.5亿债券到期，但目前其面临着实控人变更、流动性紧张、负债高企、诉讼缠身、银行账户被冻结等四面楚歌境地，能否顺利兑付成疑。

01、主体评级被下调

2月20日，安控科技（300370.SZ）公告称，中证鹏元将其主体长期信用等级由AA-下调为A，评级展望维持为负面，“16安控债”信用等级维持为AAA。

中证鹏元称，安控科技已与多家银行发生诉讼事件，部分账户被冻结，流动性日益困难以及债务负担沉重。

《小债看市》统计，安控科技目前存续债券有两只，分别为“16安控债”和“17安控01”，余额分别为0.05和2.5亿元，“17安控01”将于今年6月26日到期。

02、盲目扩张埋下祸根

据公开资料显示，安控科技是为国内工业自动化领域创新产品和行业解决方案提供商，主营业务为在自动化、油气服务、智慧产业三大业务领域为客户提供具有自主知识产权的产品、技术、整体解决方案及服务，2014年在深圳创业板上市。

2018年，由于商誉减值在内的资产减值损失高达5.39亿元，安控科技当年巨亏5.51亿元，这相当于其前十年的利润全部被吞噬；同时，经营性现金流流出2.26亿元。

值得注意的是，从2013年开始，安控科技的经营性现金流一直呈净流出状态。

截至2019年9月末，安控科技总资产38.9亿元，总负债28.48亿元，净资产10.42亿元，资产负债率高达73.21%，而行业平均资产负债率才54.47%。

《小债看市》注意到，自从2014年开始，安控科技的总资产就飞跃式成倍增长，一路从8亿多增长至2018年的最高值42.9亿元，翻了5倍多。

总资产成倍增长的背后，是因为安控科技上市后采取了外延式扩张战略，2014年之后累计并购15家公司，涉及建筑工程、石油天然气设备、互联网软件、智慧城市、安防等多个领域，其中2017年投资性现金流净流出高达5.24亿元。

值得注意的是，安控科技频繁的并购扩张不仅使得现金流大幅流出，同时也推升了负债，多年前埋下的“商誉地雷”终于爆了。

其后几年，安控科技真金白银并购来的子公司，只是仅仅扩大了公司资产，并没有带来业绩的提升，安控科技陷入“增收不增利”的尴尬境地，并且由于未完成业绩承诺，2018年不得不进行大额商誉减值。

截至2019年9月末，安控科技账上货币资金仅剩8321.03亿元，较2018年年末的3.69亿元断崖式减少77%！截至2019年6月末，未使用银行授信也仅剩不足一个亿。

一方面，安控科技的流动性面临枯竭，但另一方面其负债却高居不下。

截至2019年三季末，安控科技流动负债25.17亿元，其中短期借款8.06亿元、一年内到期非流动负债8亿，应付账款4.96亿元，再加上长期借款等非流动负债，安控科技总的有息负债竟高达23亿元！

因此，在安控科技目前资金流动性和负债情况下，今年6月到期的2.5亿“17安控01”能否顺利兑付，还是个大大的问号。

业绩不佳、资金吃紧、负债累累之下，安控科技已面临诸多诉讼，已被法院列为被执行人，部分银行账户也被冻结。

目前，安控科技累计诉讼、仲裁事项涉案金额已超3亿元，占最近一期经审计净资产的 35.50%。

《小债看市》注意到，安控科技所涉法律诉讼中以金融借款合同纠纷最多，所涉18起，其中涉及平安银行、渤海银行、厦门国际银行等多家金融机构。

今年2月11日，安控科技被西城区人民法院列为被执行人，执行标的为6769.7万元。受此影响，安控科技部分银行账户被冻结，被冻结账户余额为9.65万元。

四面楚歌、万般无奈之下，安控科技的创始人俞凌甚至交出了公司的实控权。

工商变更资料显示，今年1月15日安控科技的法人和董事长等高层进行了工商变更，公司法人、董事长均由俞凌变为了徐辉。

俞凌原持有安控科技19.42%股权，其将1.98%股权转让给徐辉，并将所持的17.44%股权表决权委托给徐辉行使。

在俞凌离职6个月后，将其所持的安控科技12.06%股权转让给徐辉，转让完成后俞凌仅剩下5.38%。

创始人的黯然离去，能否挽救惊涛骇浪中的安控科技？

03、创始人曾身家10亿

1998年，俞凌出资130万元与人合伙创立安控科技。

第二年，安控科技推出第一套ECHO5000油气田自动化解决方案，完成“新疆石油局彩南油田中心控制室改造工程项目”并荣获新疆石油局科技进步一等奖。

2000年1月，安控科技研发的“远程控制终端”和“锅炉蒸汽干度控制系统”两大系列产品被北京市新技术产业开发试验区认定为新技术产品，11月产品出口哈萨克斯坦，开始进军国际市场。

2002年 9月，安控科技中标国内最大国产化整装自动化沙漠油田项目——陆梁油田项目。

6年后，安控科技成功在中关村三板上市，但它更大目标是登陆A股市场。

2014年初，安控科技成功登陆深交所创业板，其股价一度高达64.80元/股，创始人俞凌的个人财富也曾一度接近10亿元。

但是，在安控科技上市后，创始人以及高管们频繁的减持套现、股权质押被市场所诟病，俞凌的股票质押率一度接近90%。（作者微信：littlebond1）