海航终被接管拆分？债务长夜里迎来曙光

2019年中，海航集团的资产负债率不仅没下降，反而上升到72%，总负债仍高达7067.26亿元。

公司手持现金405.95亿，却需要应对超过5500亿的借款（报告期末借款总额 5548.23 亿元），其中短期借款就达到950.71亿元，一年内到期的非流动负债780.58亿元，此外还有2156.01亿元的长期借款，以及1229.21亿元的应付债券，远不能解决偿债危机。

资金压力实在太大了，拿不出钱的海航，不仅在2019年出现债务违约，还拖欠工资。

公开资料显示，2019年3月，37.5亿元的“16海航01”债券，逾期3日后才完成兑付，构成技术性违约；7月29日，高达164.59亿元的“16海航02”债券，构成实质性违约。

12月31日，海航集团董事长陈峰也在2020年新年献辞时，承认了资金短缺、工资迟发缓发等现象，表示面对流动性困难，2019年海航聚焦航空主业，断臂止血，打了一场场艰苦卓绝的“白刃战”，还称“2020年是海航化解流动性风险的决胜之年。”

-3-突遇疫情雪上加霜，“造血机器”遭重创

没想到，2020年一上来，战役还没拉开，海航就遭到近乎致命的一击。突如其来的疫情，让整个航空业都遭受重创。

行业研究公司OAG Aviation Worldwide的数据显示，全球各地航空公司采取前所未有的行动，停飞了大约80%的中国航班，中国国内航空公司减少了1040万人运力，致使中国国际航空市场规模甚至已经落到葡萄牙之后。

据航班管家统计，1月23日到2月18日，海南航空航班执飞量6695架次，日均248架次，航班平均执飞率31%。

要知道，航空主业，一直以来都是海航集团主要的“造血机器”。

有资料显示，2017年上半年，海航控股净利润达11.47亿元，而整个海航集团才8.12亿；2018年，海航集团及其关联方以海航控股为主体，申请了3笔银行贷款，用于清偿其境内外公开市场债券，金额总计达65.7亿；2019年上半年，海航控股又因航线补贴扭亏为盈，获得净利5.03亿元。

如今，这“造血机器”遇变故，对于本就压力山大的海航而言，无疑是雪上加霜。

一名海航前高管透露，“航油欠款近百亿，无力更新航材，已经到了靠拆部分飞机的零部件补充航材的地步”。

其还指，“肺炎疫情导致航班大面积取消。最近一段时间，受肺炎疫情冲击，海航有一天的收入只有4000万元。而在过去，海航旗下最小的西部航空，每天的收入也有5000万。”

海航控股所披露2020年1月份营运数据也显示，期内航空业务各项收入均同比大幅下滑。危机程度不言而喻。

实际上，今年2月18日，海航旗下上市公司海航基础已公告，拟以101.32亿元出售金海湾100%股权，理由是战略调整需要。

-4-“全亚洲最有债的公司”

2017年11月29日，国际评级公司标准普尔宣布，将海航的信用评级从B+降至B级，并表示担心这家公司“即将有大量债务到期且借贷成本上升”。随后，集团旗下的天海投资、渤海金控等多家子公司随即陷入长达数周的股价下滑。

2017年11月底，海航的短期和长期债务已达6375亿元人民币，相比2016年年底增长了36%。包括它旗下的上市和非上市公司在内，海航债务总额约为1万亿元人民币，其中国家开发银行是该集团最大的债权人。

至此，数年中为海航并购提供了源源不断资金支持的金融市场，在监管政策与市场情绪的双重转向之下，曾经“四通八达”的融资渠道，此刻却变成一条条债务“绞索”，令海航集团紧绷的资金流“雪上加霜”。

2017年7月到2018年4月，为了解决债务问题，海航甩卖海内外600亿资产断臂求生。

除了变卖资产，海航还不断发行债券，其利率不断创下新高。卖资产和发债仍不足以偿债，2018年5月30日，海航还试图提前旗下香港航空公司的IPO，筹集3.5亿美元资金。

2018年7月2日，海航收购澳大利亚冷链运输业务的交易因故终止，后者称海航集团现金短缺是交易失败的原因之一。海航集团2018年第一季度有约650亿元的债务到期。

在利用2018年一整年处置了3000亿资产后，海航在2019年上半年仍有高达7000亿的总负债，需要应对超过5500亿的借款。

进入2020年，海航又遭到疫情冲击。有海航空乘表示自己已有一个月无薪轮休，轮休是否延长待定。还有空乘透露，之前已经拖欠了半年的飞行小时费，而有些合同到期的空乘不再续签。

从1993年的1000万创办费起家，到2017年坐拥12319亿元资产，海航曾用25年时间创下10万倍增长的战绩，但辉煌战绩的背后，是7000亿负债的泰山压顶，如今连飞行员和空姐的工资都发不起。

时代的眼泪，令人唏嘘。