美债收益率大幅平坦化下行 10年和3月期利率再现倒挂

原标题：【点今•债市】美债收益率大幅平坦化下行，10年和3个月期利率再现倒挂

周一，央行进行7000亿元7天期和2000亿元14天期逆回购操作，当日有9000亿元逆回购到期，零投放。

资金利率多下行。其中，银行间隔夜质押式回购利率下行13BP至1.72%，7天回购利率上行7BP至2.28%，3个月SHIBOR下行3BP至2.72%。

利率债收益率下行。其中，国债1年和10年期收益率分别下行5BP、2BP至2.00%、2.79%；国开债1年和10年期分别下行6BP、1BP至2.01%、3.21%。

信用债收益率多下行。AAA级中短期票据1年、3年和5年期收益率均下行3BP至2.82%、3.17%、3.41%；AA+级1年期上行1BP至2.98%，3年和5年期分别下行1BP、5BP至3.34%、3.64%。

点评：央行投放了大量逆回购对冲到期，加之节后现金回流，市场资金面整体宽松，资金利率多下行。债市方面，昨日公布的1月CPI同比上涨5.4%，高于预期4.8%，创逾8年新高，但由于新冠肺炎疫情仍然未有拐点迹象，加之央行货币政策委员马骏表示“可适当考虑降低存款基准利率”，进一步提振现券买盘，债券收益率多下行。

美债收益率大幅平坦化下行，10年和3个月期利率再现倒挂。周一，美国国债2年、5年、10年和30年期分别下行7BP、8BP、10BP、11BP至1.37%、1.38%、1.56%、2.03%。（10-2）年期限利差拓宽1BP至19BP；（10年-3个月）期限利差收窄5BP至-2BP。

点评：投资者担忧新冠肺炎疫情没有减弱迹象，将对经济造成冲击，避险需求持续推动美债收益率大幅下行，长端下行幅度明显超过短端，10年和3个月期收益率时隔四日后再度出现倒挂。投资者关注疫情发展和美联储主席鲍威尔周二在众议院金融服务委员会、周三在参议院金融委员会的证词。

首批防疫专项再贷款昨日发放。据上海证券报报道，2月10日是首批防疫专项再贷款发放的时间窗口，目前发放进展顺利。该批专项再贷款期限为1年，财政进行50%的贴息，确保疫情防控重点保障企业的实际融资成本低于1.6%。专项再贷款发放采取“先贷后借”的报销制，3000亿元额度是根据各家银行实际使用的额度报销领取。根据安排，9家全国性银行总额度是2000亿元，各省地方法人银行额度是1000亿元。

点评：人民银行向相关全国性银行和疫情防控重点地区地方法人银行发放专项再贷款，支持其向名单内企业提供优惠贷款。人行要求，每月专项再贷款发放利率为上月1年期LPR减250BP，再贷款期限为1年。金融机构向相关企业提供优惠利率的信贷支持，贷款利率上限为贷款发放时最近一次公布的1年期LPR减100BP。当前，1年期LPR为 4.15%，银行对名单内企业的贷款利率不能高于3.15%。在此基础上，由财政部按照贷款利率的50%进行贴息，企业获得贷款的实际利率不高于1.575%。如果央行后续引导MLF和LPR利率走低，未来银行发放的贷款利率将整体下行，有助于强化对疫情防控企业的资金支持。