55亿8只债券违约！“西王集团”疫情下紧急复产

原标题：55亿8只债券违约！“中国糖都”疫情下紧急复产、捐百万物资

西王集团名下已有55亿8只债券违约，但在自身已陷入债务危机情况下，其还在力所能及范围内，利用自身优势保障生产、支援前线，为打赢这场抗击疫情阻击战争贡献力量。

01、55亿8只债券违约

2月10日，上清所公告称，未收到西王集团有限公司（以下简称“西王集团”）支付的“19西王SCP003”付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

《小债看市》统计，西王集团目前存续债券9只，名下违约债券已达8只，涉及债券余额高达54.9亿元。

但在目前新冠疫情之下，作为全国最大的无水葡萄糖原料药生产企业，西王集团已接到大量来自湖北科伦药业、华润双鹤药业、青岛华仁药业等各大药企订单，目前正紧急复产保供应。

除此之外，在做好玉米胚芽油等国家物资储备的同时，西王集团先后捐赠了两笔营养蛋白棒，价值超百万。

要知道，这是深陷危机、债务违约高达55亿、背负300亿负债的西王集团，其本身已是满目疮痍自顾不暇了，因此社会上每一个为疫情贡献自己力量的企业都值得尊重。

02、“互保”陷入危机

西王集团始建于1986年，是一家村企一体的全国大型民营企业，主要从事玉米深加工、钢铁加工及运动营养和健康食品等业务，拥有三家上市子公司西王食品（000639.SZ）、西王置业（2088.HK）和西王特钢（1266.HK），是国内最大的玉米胚芽油生产企业。

从股权结构上来看，西王集团法人王勇，持有69.15%的股权，是公司控股股东和实控人。

2019年下半年以来，西王集团资金链持续紧张。

2019年9月，在“16西王04”回售之时，西王集团曾尝试“劝退”部分大额持有机构，希望部分机构撤回回售，暂时只偿还小额持有人的回售部分。最终部分机构撤回回售申请，西王集团将后续应兑付资金在延迟一天后完成了兑付。

然而，2019年10月24日，西王集团终是未能躲过实质性违约，其后多只债券触发交叉违约，号称“坚决不违约”的西王最终无奈食言了。

截至2019年9月末，西王集团资产总额499.76亿元，总债务308.97亿元，其中有息负债占比超50%，资产负债率为61.82%。

近两年，西王集团经营业绩下滑明显。

西王集团纳入合并报表范围的子公司共56家，2018年和2019年1~9月，公司分别实现营业总收入356.30亿元和266.65亿元，实现归母净利润2.14和0.45亿元，同比下降30.28%和61.86%，下滑程度惊人。

总的来说，西王集团货币资金和银行授信余额都不足以覆盖短期负债，长期负债压力也很大，西王集团虽已成立财务公司，还需依赖外部融资和非银机构合作。

众所周知，山东民营企业之间喜欢抱团取暖“互相担保”，西王集团曾经就踩雷“连保互保”，面临较大代偿风险。

2017年3月，齐星集团70亿债务危机爆发，作为其最大的担保方，西王集团惨被牵连和拖累，不仅评级被下调，再融资也受到影响，一年后在承担一定担保责任后，才彻底摆脱担保关系。

齐星危机爆发后，大公国际因代偿风险下调西王集团评级至AA，评级展望维持负面，同时西王集团直接及间接融资渠道受到不利影响，取消了多只债券的发行，导致货币资金大幅减少，债务保障能力下滑。

2018年8月，大公国际又将西王集团主体信用等级调整为 AA+；2018年6月，齐星合并重组计划草案获得债权人会议通过，西王集团担保风险才算解除，但是西王集团的对外担保风险还未消失殆尽。

截至2019年7月，西王集团对外担保余额为6.24亿元，显示已全部逾期，被担保方为邹平县供电公司，该笔担保原为和齐星集团以及泰山钢铁集团共同担保。

西王集团称未来供电公司将上划至国家电网有限公司，公司将解除与供电公司的担保关系。

2019年5月，因借款合同纠纷一案，原告向青岛市中级人民法院提出财产保全申请，请求冻结西王集团等被告的银行存款人民币11000万元或查封其同等价值的财产。

其中，被告中还有西王集团实控人王勇的儿子王棣。

另外值得注意的是，西王集团已经两次被列入被执行人。

2019年9月19日，西王集团被青岛市中级人民法院列为被执行人，执行标的为80446800.0；两个月前，其刚被济南市中级人民法院列为被执行人，两次执行标的总计超1.4亿。

西王集团所持旗下三家上市公司股票，除西王特钢外，其他两家股权几乎悉数被质押，如股价进一步下跌被平仓风险较高。

西王集团及一致行动人山东永华共计持有西王食品52.32%的股权，其中92.88%和99.99%的股权已被质押或冻结；西王集团持有西王特钢62.81%的股权，全部未质押；西王集团持有西王置业73.83%的股权，全部处于质押状态。

可以看出，西王集团可腾挪的空间十分有限，如今再遇上疫情影响，西王集团将如何化解债券风险？

今年2月5日，西王集团召开管理干部会议，明确指出今后将一手抓疫情防控，一手抓企业复工。西王将继续围绕玉米深加工和特钢两条主线，推进做大粮油、做精特钢发展战略实施。

最终效果如何，我们只能拭目以待了。

03、“中国糖都”

山东的“北大门”滨州，土质肥沃、光照充足、气候适宜，坐拥发展粮食产业的天然优势，西王集团就诞生于此。

西王集团前身为1986年成立的邹平西王福利油棉厂，当时时任西王村主任的王勇，把自己经营价值20万元的面粉厂捐献给村集体，其他班子成员也把准备给子女盖新房、结婚的钱拿出来建起了西王油棉厂，最终全村人七拼八凑了40万元用于建厂。

赚了第一桶金之后，西王集团又上了玉米淀粉项目。1992年，这家村办企业已经有了两千多万的资产，但想要继续发展玉米淀粉并不符合市场方向。

1993年， 王勇花了53万元，从无锡轻工学院买了玉米淀粉质造甘油的专利。但是买了以后，就遭遇原料价格上升、产品价格下跌，导致了大规模的亏损。

后来，王勇到北京找了新的合作伙伴，谈成了500万元的投资。而让王勇没有想到的是，就在他拯救企业的努力刚刚看到曙光的时候，村里七十多户农民要求把这个钱分了，把集体企业也分了，危亡之际，是王勇力排众议的坚持，为企业留住了生的希望。

后来经过多次试错，王勇看准了一个冷门行业——生产结晶葡萄糖。经过多年的艰辛奋斗，小小的西王村已经成了名副其实的“中国糖都”。

2003年，西王集团投资建设了西王特钢，将玉米深加工和特钢确立为西王集团的产业基础。

目前的西王集团不仅是“中国糖都”，还被中国食品工业协会冠名“中国玉米油城”称号，其位列2018中国企业500强第358位、中国制造业500强第170位。

同时，创始人王勇的财富也水涨船高，2018胡润百富榜名单，西王集团的王勇、王棣父子拥有135亿元的财富，排名252。

33年来，西王集团从一个40万起家的村办企业成长为500亿资产的巨头，拥有三家上市公司的集团企业，几经生死一路走来很是不易。