大公资信：疫情期各部委联合发力稳定债券市场

原标题：【债市周报】疫情期各部委联合发力稳定债券市场

政策要闻——1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%。

——央行、财政部、银保监会、证监会、外管局联合发布《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，提出保持流动性合理充裕，加大货币信贷支持力度；合理调度金融资源，保障人民群众日常金融服务；保障金融基础设施安全，维护金融市场平稳有序运行；建立“绿色通道”，切实提高外汇及跨境人民币业务办理效率；加强金融系统党的领导，为打赢疫情防控阻击战提供坚强政治保证。

数据要闻——财政部公布数据，2019年12月，全国发行地方政府债券379.87亿元。其中，发行一般债券39.87亿元，发行专项债券340.00亿元。1-12月，全国发行地方政府债券43，624.00亿元。其中，发行一般债券17，742.00亿元，发行专项债券25，882.00亿元。

——财政部公布数据，2019年1-12月，地方政府债券到期偿还本金13，152.00亿元；其中，发行再融资债券偿还本金11，484.00亿元，安排财政资金等偿还本金1，668.00亿元。地方政府债券到期偿还本金13，152.00亿元；其中，发行再融资债券偿还本金11，484.00亿元，安排财政资金等偿还本金1，668.00亿元。

——国家统计局公布数据，2020年1月，中国制造业PMI50.0%，较上月小幅回落0.2个百分点；非制造业商务活动指数54.1%，较上月上升0.6个百分点；综合PMI产出指数53.0%，较上月回落0.4个百分点。

——中国人民银行公布数据，2020年2月3日中国人民银行将开展1.20万亿元公开市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应，银行体系整体流动性较上年同期多9，000.00亿元。

货币市场

公开操作——本期，央行公开市场净回笼资金4，370.00亿元，年度首次投放TMLF。其中，14天净回笼4，200.00亿元，TMLF净回笼170.00亿元，投放利率均维持不变，流动性偏紧。另外，3个月央行票据互换发行资金60.00亿元。

货币利率——本期，货币市场各期限资金利率整体大幅下行，且隔夜利率降幅较大，主要受春节、受疫情影响。从利率均值变动情况来看，银行间质押式回购利率和SHIBOR隔夜利率涨幅仍最大，分别达49BP和43BP。

债券市场

一级市场——本期，受春节及疫情影响，债券发行量大幅下降。新发行债券 共453只，环比大降170.42%；债券规模共4，615.25亿元，环比大降66.39%。其中，信用债和利率债发行量环比均大降达60%以上。地方政府债新增发行主体环比大幅减少；其中，天津发债量较大，共发行238.00亿元。地方政府一般债发行规模为335.81亿元，发行量从年初持续增多。

——净融资规模-4，397.50亿元，环比大降152.97%，占债券发行规模的比重大降。各级别融资规模环比整体大幅下降。债券偿还规模9，243.26亿元，环比仍上涨。其中1只C级债券到期偿还（“16亿阳01”），偿还规模2.09亿元；回售债券6只（“14北辰02”、“ 15黔物资债”、“ 16中静01”、“ 17新奥01”、“ 17简阳01”和“18云克01”），回售规模9.52亿元，其中“18云克01”为交叉违约导致回售。

——新发行主体共173家，较上期持续大幅下降293家。从企业性质来看，地方国有企业仍占主导地位，占比仍小幅下降；公众企业占比大幅提升至16.18%。从主体级别来看，AA级主体环比仍上涨，其余级别主体环比均下降。从发债主体所属行业来看，银行业反超资本货物，荣升第一。

——受春节及疫情影响，交易商协会发布的非金融企业债务融资工具各级别发行指导利率全线下行，各等级变化幅度扩大在1~4BP之间。同期，除AA+级发行利率小幅下降外，其余级别债券发行利率整体上行，且级别越低，涨幅越大。

——6家主体的6只债券取消发行，1家主体的1只债券推迟发行。债券类型为私募债、中期票据和企业债；发行级别以AA级为主；企业性质全部为地方国有企业；拟上市地点仍为银行间和上交所。其中，“ 20汇川01”为上期取消发行债券，本期仍未成功发行。

二级市场——本期，债券成交量合计22，218.45亿元，环比大降57.22%。信用债成交量合计8，003.33亿元，占比小幅提升，环比大降52.35%。利率债成交量合计14，215.11亿元，占比小幅下降，环比大降59.55%，其中地方政府债环比上涨36.97%。

信评情况——本期，主体级别上调的企业1家，数量与上期持平；级别下调的企业5家，数量较上期大幅增加4家。其中，级别上调的企业为徐州经济技术开发区国有资产经营有限责任公司；级别下调的企业分别为山东地矿集团有限公司、康美药业股份有限公司、吉林省交通投资集团有限公司、大连天神娱乐股份有限公司（已构成违约）和新华联控股有限公司。

违约情况——本期，共2家主体的2只债券发生违约，违约数量与上周持平。其中，历史违约主体为西王集团有限公司；新增违约主体为大连天神娱乐股份有限公司，截至付息日终，天神娱乐未能支付“17天神01”的回售款及本期债券未回售部分的利息，已构成实质性违约。

作者 大公资信技术产品部 赵婧