期现券同步小幅回调 资金利率普遍下行

原标题：期现券同步小幅回调 资金利率普遍下行

核心提示：受股债跷跷板效应影响，债市期现券周二（4日）均小幅回调，随着A股情绪盘中走高、指数翻红，国债期货低开低走，扩大下行幅度至0.2%左右，现券情绪稍稳，主要品种收益率止跌回升。

新华财经北京2月4日电（王菁）受股债跷跷板效应影响，债市期现券周二（4日）均小幅回调，随着A股情绪盘中走高、指数翻红，国债期货低开低走，扩大下行幅度至0.2%左右，现券情绪稍稳，主要品种收益率止跌回升、上行约1-5bp；央行公开市场逆回购净投放4000亿元，资金面维持充裕，短期Shibor利率转为显著下行。

市场观点称，目前疫情仍是左右债市走势的关键因素，市场持续关注疫情拐点。近两日央行投放流动性累计达1.7万亿元，充分显示了提振市场信心的决心。早间债券市场交易情绪逐渐从上日的亢奋中回归平稳，部分交易盘获利回吐出局观望。

银行间现券市场盘初持稳、临近午盘逐渐回升，中长端券种上行3bp左右，10年期国开190215券收益率盘初小幅回升2.55bp至3.22%，最新报3.2275%，涨3.3bp；10年期国债190006券收益率盘初报2.8325%，较上日尾盘基本持平，临近午盘小涨2.5bp。数据显示，自春节前三天长端债券收益率打开下行空间，至今关键现券品种已走低超20bp，期限利差也开启高位回落。

国债期货方面，10年主力T2003在上日创下三年新高后，今日小幅低开整理，午前回落0.14%报100.89，盘中跌幅多维持在0.2%附近，午盘前小幅收窄，整体价格水平仍维持在记录高位。

一级市场方面，本周将发行的内蒙古地方债已延迟，具体时间未定，而上周五（31日）延迟发行的北京市地方债，已公告将于2月10日发行，本次北京市地方债发行总规模为692亿元，包括一般债券92亿元和专项债券600亿元。

公开市场方面，央行早间开展5000亿元逆回购操作，包括3800亿元7天期和1200亿元14天期，利率维持不变，因今日有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放4000亿元。上日，央行以利率招标方式开展了1.2万亿元逆回购操作，两品种中标利率均下调10bp。

央行表示，两日投放流动性累计达1.7万亿元，充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。超预期流动性投放推动货币市场和债券市场利率下行，并将进一步推动贷款市场利率下行，有利于降低资金成本，缓解企业特别是小微企业的财务压力，扩大融资规模，支持实体经济。

资金面目前维持合理充裕，上日普涨的资金价格转为下行。隔夜Shibor报2． 2730%，下跌23.10个基点；7天Shibor报2． 4160%，下跌19.10个基点；3个月Shibor报2.8240%，下跌2.80个基点。

方正固收齐晟分析称，短期来看，政策重心在于控制疫情，稳定市场预期，流动性无忧，因此债市收益率仍然存在进一步下行的动力，周一市场的反应并不过激。从中期来看，除了关注疫情发展情况，以及跟踪更多高频数据，还需要关注在政策重心切换到稳增长后，应对措施的发力点。多方面情形来看，债市收益率短期内快速下行之后，面临的机会依然大于风险。

华创固收周冠南指出，逆回购“降息”落地后，月中MLF操作利率或跟随逆回购调降10BP，20号LPR报价或下调15BP；其次，短期货币政策进入“危机模式”，全年宽松空间仍在。并不排除央行可能调整存款基准利率，助力资产端贷款利率的下行。而债市一季度交易窗口仍未关闭，并可能冲击2016年低点水平，从期限利差看目前10年期国债和国开品种仍有20BP左右下行空间。