【天风研究·固收】信用早早报（1月21日）

1.重庆西永微电子产业园区开发公司：控股股东变更（17西永PPN001  031780002，18西永PPN002  031800477等）

2.大公：关注成都高新投资集团有限公司收到无偿划转资产（18蓉高01  143871，18蓉高投  152041等）

3.大公：关注深圳茂业商厦有限公司控股子公司对外借款未按期收回事项（16茂业02  136137）

4.广州开发区金融控股集团：公司计划进行资产划转（18广开01  143739，18广开02  143738，19广州金控MTN001 101901411，19广州金控MTN002  101901518）

5.自贡市国有资本投资运营集团：终止无偿划转股份事项（19自贡国资MTN001  101900268，19自贡国资MTN002  101901768等）

6.印纪娱乐：“17印纪娱乐MTN001”已构成实质性违约（17印纪娱乐MTN001  101762004）

7.联合资信：关注“18皖经建MTN001”未按期兑付利息（18皖经建MTN001  101800021，18皖经建MTN002 101800319等）

8.江苏开源投资发展：控股股东、法定代表人发生变更（17江苏开投债  1780200，17开投债  127554）

9.天神娱乐：未能支付“17天神01”回售款及未回售部分利息（17天神01  112496）

10.中诚信国际将康美药业的主体信用等级由BBB下调为B，将“17康美MTN001  101754066”、“17康美MTN002  101754083”、“17康美MTN003 101754107”、“18康美MTN001  101800174”、“18康美MTN002  101800305”、“18康美MTN003 101800441”、“18康美MTN004  101800701”和“18康美MTN005  101800722”的债项信用等级由BBB下调至B，并将主体及上述债项继续列入可能降级的观察名单。

11.中诚信国际将吉林省交通投资集团的主体信用等级由AA调降至AA-，并将其继续列入评级观察名单，将“16吉林交投MTN001  101664057”的债项信用等级由AA调降至AA-。

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新券发行情况

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发行人新闻与公告

重庆西永微电子产业园区开发公司：控股股东变更

公司控股股东由重庆市人民政府国有资产监督管理委员会变更为重庆高新技术产业开发区管理委员会。

涉及个券：17西永PPN001  031780002，18西永PPN002  031800477等

大公：关注成都高新投资集团有限公司收到无偿划转资产

成都高新区财政金融局将持有的成都国际空港新城投资集团有限公司100%股权、成都高新科技服务有限公司100%股权无偿划转至成都高新投资集团有限公司。

涉及个券：18蓉高01  143871，18蓉高投  152041等

大公：关注深圳茂业商厦有限公司控股子公司对外借款未按期收回事项

茂业商厦控股子公司茂业商业股份有限公司前期向其控股子公司内蒙古维多利（集团）有限公司之少数股东邹招斌提供借款，现上述借款已到期，本息合计人民币4.84亿元，目前尚未收回。

涉及个券：16茂业02  136137

广州开发区金融控股集团：公司计划进行资产划转

公司公告称，将广州开发区投资集团有限公司持有的广州银行股份有限公司3.83%、交通银行股份有限公司0.01%股份无偿划转至广州开发区金融控股集团有限公司；将开发区投资集团持有的广州穗开物业投资有限公司100%股权无偿划转至开发区金控，由广州凯云发展有限公司与其进行吸收合并；将开发区金控持有的广州市润埔投资有限公司100%股权无偿划转至开发区投资集团。

涉及个券：18广开01  143739，18广开02  143738，19广州金控MTN001  101901411，19广州金控MTN002  101901518

联合资信：关注“18皖经建MTN001”未按期兑付利息

安徽省外经建设(集团)有限公司2018年度第一期中期票据未按期兑付利息。

涉及个券：18皖经建MTN001  101800021，18皖经建MTN002 101800319等

自贡市国有资本投资运营集团：终止无偿划转股份事项

终止无偿划转四川大西洋集团有限责任公司持有四川大西洋焊接材料股份有限公司国有股份。

涉及个券：19自贡国资MTN001  101900268，19自贡国资MTN002  101901768等

印纪娱乐：“17印纪娱乐MTN001”已构成实质性违约

“17印纪娱乐MTN001”因公司未能按照约定足额偿付利息，已构成实质性违约。

涉及个券：17印纪娱乐MTN001  101762004

天神娱乐：未能支付“17天神01”回售款及未回售部分利息

因公司流动资金较为紧张，未能支付“17天神01”9.22亿元回售款及未回售部分利息1124.4万元。这也是天神娱乐名下首只违约债券。

涉及个券：17天神01  112496

江苏开源投资发展：控股股东、法定代表人发生变更

变更后公司控股股东、实际控制人为阜宁县人民政府国有资产监督管理办公室，公司法定代表人为刘泽华。

涉及个券：17江苏开投债  1780200，17开投债  127554

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信用评级调整

调整 1

中诚信国际将康美药业的主体信用等级由BBB下调为B，将“17康美MTN001  101754066”、“17康美MTN002  101754083”、“17康美MTN003  101754107”、“18康美MTN001  101800174”、“18康美MTN002  101800305”、“18康美MTN003  101800441”、“18康美MTN004  101800701”和“18康美MTN005  101800722”的债项信用等级由BBB下调至B，并将主体及上述债项继续列入可能降级的观察名单。

主要基于：“15 康美债”回售申报金额大，公司流动性压力进一步加剧，且康美药业再融资和偿债能力弱，存在不能及时全额兑付该债券回售本金及利息的风险。同时，前述中期票据含有交叉保护条款，如“15 康美债”发生违约，或令中期票据提前到期，进一步加大公司流动性风险。

调整 2

中诚信国际将吉林省交通投资集团的主体信用等级由AA调降至AA-，并将其继续列入评级观察名单，将“16吉林交投MTN001  101664057”的债项信用等级由AA调降至AA-。

主要基于：公司三季度净资产为 68.77 亿元，归属于母公司的净资产为 73.57 亿元，2019 年前三季度净利润为-8.66 亿元，归属于母公司的净利润为-7.05 亿元，亏损金额超过当期净资产的 10%。公司预计 2019 年全年亏损金额将进一步扩大。

自 2019 年 7 月份我司出具跟踪评级报告以来，公司委贷资金的回收情况、房地产项目等非主业资产的处置情况未能取得明显进展，并且公司目前短期偿债压力仍较大，未来生产经营和战略转变尚不明确，存在诸多不确定性。

风险提示

国内基本面走势、央行货币政策取向、海外风险。

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