中国12月出口年率前瞻：有望大幅回升

中国12月出口年率将于1月14日公布，前值为-1.1%。目前市场普遍预期12月出口增速有望大幅回升。

新时代宏观表示，企业一般在春节前增加出口，2020年春节时间在近年偏早，出口运价超季节性上涨，加上低基数，预计12月出口增速回升。兴业研究宏观团队表示，在低基数效应叠加春节错位的共同影响之下，12月出口增速有望大幅回升。

中金固收预计，出口增速或将抬升至4-5%左右。对出口增速的支撑可能体现在四个方面，一是出口运价提升，本月宁波出口集装箱运价指数环比和同比均有所提升。出口运价提升也意味着出口需求较高，而船只的供应弹性较低。二是韩国12月1-20日出口同比减少2%，出口降幅较11月明显收窄。三是去年12月出口负增长，基数很低。四是PMI出口订单领先出口增速。但外需难言改善，12月欧元区制造业PMI再次走低，其中德法英PMI均明显下滑，预计本月对欧盟出口将会继续走弱。

固收彬法孙彬彬团队表示，全球PMI边际企稳，贸易摩擦缓和，新出口订单大幅上升，预计12月出口将回升至4%。

民生证券表示，PMI新出口订单回升，加上航运指数延续回升趋势，预计12月出口会有大幅改善，同比为5%。同时，中信证券也预计12月美元计价出口增速为5%。

东吴固收李勇团队预计，12月进出口增速均有所回升，因外需有回暖动力，叠加基数效应，出口增速或将为5.86%。

申万宏源宏观团队指出，去年12月受外部环境恶化影响，出口基数大幅走低，叠加外部环境进一步趋于缓和，预计今年12月美元计价出口增速大幅反弹至6.5%左右。

华创固收周冠南团队表示，从领先指标来看，在国内PMI新出口订单、美国进口订单以及部分新兴市场制造业PMI回升，韩国出口增速跌幅收窄等影响下，预计12月出口增速可能小幅回升至7.5%左右。

国金宏观边泉水团队指出，虽然12月制造业PMI新出口订单回升至50.3，但日本和欧元区PMI收缩区间内下跌，且11月出口交货值累计同比下行，预计12月出口当月同比将继续下行至-2.0%。