纽约联储：低评级债券涌入市场将影响市场稳定

纽约联储在本周表示，高涨的企业债销量和投资级别债券市场的变化可能意味着金融稳定性风险。

纽约联储在其博客中表示，近几年投资级别债券的销售处于增长中，这使得高评级企业的债务水平变得和低评级企业风险相似，甚至风险更高。

目前美国仅有两家AAA评级的企业，即微软和强生。其它大量企业都被穆迪评为BAA或者标普的BBB级，即投资级别的底部水平。纽约联储将这两个类别都归为BAA级别。

纽约联储指出，自2016年四季度以来，BAA级别债券的发行量已经等于甚至超过了风险更高的高收益债券。

“虽然金融危机后大部分债券都在投资级别状态，但大量BAA评级的债务意味着金融稳定性令人担忧。”

纽约联储认为，位于投资级别底部评级的大量债券意味着债券等级下调会影响到金融市场的稳定性。债券评级下调将带来额外的抛售压力，因为债券持有者会抛售低评级的债券。

此外，纽约联储指出，AAA和BAA债券销量之间的差异也会影响衰退指标的有效性。通常而言，在衰退到来的时候，这两类债券的息差会扩大，因此成为经济健康与否的风向标。

由于目前只有两家美国企业处在AAA平均的状态下，BAA债券大幅涌入市场意味着BAA债券的收益率反映了投资者们对众多因素的观点，而AAA债券的收益率则主要受到这两家企业自身消息影响。

纽约联储认识，这种区别使得AAA债券收益率和BAA债券收益率之间变得无法比较。

“不仅仅是AAA债券的发行方和BAA债券的发行方已经无法比较了。”