2020年债市十大预测之“GDP增速”

原标题：2020年债市十大预测之“GDP增速”

站在“纠结”的2019年年尾，展望“迷茫”的2020年，博主从今天开始会陆续给出债市十大预测，供明年此时被市场“打脸”。

关注“评级的艺术”的朋友一定知道，博主一直坚持未来不可预测。核心逻辑是如下三段论：1．未来是由未来的人创造的，而人的行为受认知支配；2．未来的人的行为受其在未来的认知影响，而所谓未来的认知是现在不知道、未来才会有的新知识；3．那么，作为不拥有未来新知的我们，如何预测基于新知的人的行为所导致的未来呢？因此，未来不可预测，所有的预测终将被“打脸”，侥幸实现的所谓“预言“不过是一组概率实现了而已。

未来既不可预测，为什么大家明知不可为而为之？对于想知道算命结果的人来说，是为了做好应对未来的准备。在不确定性的世界，追求内心的确定性是人的思维本能；对于算命先生来说，既然未来是一组概率的分布，如果恰巧推理的事件发生，岂不是可以一战成名，何乐而不为；对于市场来说，一种预测相信的人多了，并据此应对未来，那未来很有可能就会是该预言自我实现的结果。

今天先说GDP的预测。结论是，明年的GDP增速会是“政府预期市场能接受的底线”。

6%还是5.5%？市场预测有些是基于政治承诺倒推而来，比如6%；有些预测是基于基本面的计算得出，比如5.8%甚至5.5%。哪个更有可能？

具体增速不重要。印度的GDP里算了牛粪后，增速马上超过中国，So what？欧洲很多国家GDP含了“黄赌毒”后，经济总量上去了，财政赤字率下来了，So what？所以想把GDP的增速冲上去，有办法吗？太容易了。各地扫黄打非先缓缓，立马上去一点；既然家务不算GDP，家政才算，那咱也别自己做家务了，你来我家洗衣服我付钱，我去你家洗衣服你付钱，得，又能上去一点；如果你觉得上述两种方法有道德负担和抬杠嫌疑，还有一种最简单易行的办法，路网翻开再修两遍，如此，GDP增速想上去多少上去多少，去深圳看看城市基建就明白了。但问题是，这样增长的GDP是我们想要的吗？

中低速增长不是问题，失速才是问题。就像是从只需踩油门就能一马平川的高速公路上下来，进入到并不那么平坦的泥泞路，必须减速慢行；中国经济从赶超模式下的粗放式高速增长，到全球产业链重组背景下的结构性调整，放慢速度是必然选择。但慢不是停更不是倒退。如果在路况不好的地方停车或倒车，会让车上的乘客高度恐慌，做出一系列不理性的行为。

预期比事实更重要。资本市场上，信心是黄金，因此经济是否面临失速风险远没有市场是否认为有失速风险重要。政府的货币政策也好、财政政策也罢，核心目标都是引导市场“预期”。所以GDP增速的关键就在于：政府认为市场认为多少算稳步下降？所以博主对2020年GDP增速的预测是：政府认为的市场能接受的底线。