12月LPR持平国债期货大涨 专家：未来货币政策或宽松

12月20日，12月LPR报价与上次持平，10年期国债活跃券190006收益率持续下行。多位专家认为，央行或将顺势下调政策利率，从而引导LPR进一步下降，因此，2020年LPR仍有较大下行空间。

截至下午收盘，10年期国债期货主力合约涨0.38%，5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.11%。

12月LPR与上次持平

12月20日，12月LPR报价出炉：1年期品种报4.15%，上次为4.15%；5年期以上品种报4.80%，上次为4.80%。

东方金诚：后期市场化降息有望持续，春节前仍可能实施降准

东方金诚首席宏观分析师王青认为，第五次LPR报价持平，后期市场化降息有望持续。下一步为激励商业银行下调LPR报价，提升其放贷能力，央行除了将下调MLF利率，加大公开市场操作力度，带动货币市场利率震荡下行，降低商业银行平均边际资金成本外，2020年还可能再实施2-3次、共计1.5至2.0个百分点左右的普遍降准。其中，春节前可能会降准0.5个百分点，这同时也可起到缓解季节性资金压力作用。

中信：LPR报价难下将倒逼央行宽松

中信固收表示，对债市而言，本次LPR报价维持不变表明LPR和MLF利差空间压缩难，在降成本的目标下，明年货币政策将进一步宽松以引导LPR和实际贷款利率下行，明年年初债券市场将在经济二次探底、货币宽松的推动下迎来一波开春行情。短期而言，经济软数据的回暖仍然会制约利率下行，但在配置资金入场、货币进一步宽松的预期下利率也难大幅上行，短期仍然维持震荡走势。

政策利率或有下调空间

多位专家认为，央行或将顺势下调政策利率，从而引导LPR进一步下降，因此，2020年LPR仍有较大下行空间。

“预计明年LPR会出现阶梯性向下的过程。”王一峰表示。

温彬认为，从下阶段看，要实现中央经济工作会议提出的降低社会融资成本的政策目标，仍需增强货币政策的灵活性。明年初有进一步降准的空间和必要，从而降低银行资金成本，引导银行降低LPR报价的点差；随着猪肉供求关系趋于平衡，预计明年中通胀增速回落，将打开政策利率下调空间，推动实体经济融资成本下降。

交通银行首席经济学家连平表示，LPR新报价机制后，加点幅度以及MLF利率下调共同推动LPR回落16基点，预计2020年LPR还将下行25-30基点。