11月规模以上工业增加值年率前瞻：或维持较低增速

11月工业生产高频数据显示生产略有回暖：6大发电集团日均耗煤同比较10月小幅回落3.5个百分点至15.8%，仍处于高位；高炉开工率在11月震荡上行，建筑钢材量价回升；汽车半钢胎开工率较为稳定，11月均值小幅高于10月，处于弱复苏状态。

11月工业生产回暖的另一个重要因素是建筑相关行业的景气回升，11月PMI生产指标大幅回升的背后离不开基建和地产。但基建和地产等需求属于被动需求，主动需求仍然较弱，经济前景并未出现趋势性转变。

东吴证券宏观研究团队预计，11月工业增加值单月同比增速收于5.1%。11月供暖开始，耗煤量将有所加大，盈利钢厂比率及高炉开工率均较10月有所回升，显示生产有一定程度的回暖。

前海开源杨德龙表示，从环比的数据来看，10月份我国工业增加值、发电量等数据已经见底，11月份已出现环比回升，PMI在11月也跃升至50以上，表明经济最差的时候已经过去。

华泰证券预计，11月工业增加值当月同比或增长5%。当前经济政策基调注重稳增长，部分工业品原料和设备可能从今年四季度开始加大生产力度，但基建投资明显发力可能要到明年一季度，预计Q4工业生产维持较低增速。光大证券预计11月工业增加值同比或增长4.9%左右

兴业研究宏观团队表示，11月中上旬发电耗煤同比回落，显示出生产活动同比放缓，且11月工作日天数同比减少，因此11月工业增加值同比或回落至4.5%。

财经评论家马红漫认为，11月份的工业增加值有进一步增长的概率，但是11月份房地产投资和销售数据相比10月份仍弱，可能会给宏观经济数据带来一定的压力。