央行逆回购“降息” 10年期国债期货大涨0.41%

11月18日，今日央行下调7天期逆回购利率至2.50%；此前为2.55%。受此影响，国债期货全线大涨。

截至下午收盘，10年期主力合约涨0.41%，5年期主力合约涨0.20%，2年期主力合约涨0.10%。

央行下调7天期逆回购利率至2.50% 此前为2.55%

11月18日，中国央行下调7天期逆回购利率至2.50%；此前为2.55%。今日，央行公开市场开展1800亿元7天期逆回购操作，今日无逆回购到期。根据央行公开显示，此次7天逆回购中标利率为2.50%，此前为2.55%，利率下降0.05%。

公开市场操作利率可能碎步下行

MLF、央行逆回购利率先后下调，机构预计，有助于扭转7月以来货币市场利率上行势头，此外，本月20日LPR重拾下行几无悬念。

中国民生银行首席研究员温彬预计，本月1年期LPR将同步下调5个BP至4.15%。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，此次7天期逆回购利率下调，有望扭转此前四个月货币市场利率整体边际走高、8月及10月的DR007平均利率水平已高于上年同期的状况，意味着从11月开始“宽货币”势头有望恢复。

中信固收：货币政策未来将以宽松为主

中信固收认为，近期CPI数据超出市场预期，但是只是因为猪肉价格引发的结构性通胀造成，核心CPI和PPI都处于略微通缩状态，总体可控。在我们经济转型过程中，降低实体经济融资成本才是当务之急，三季度的贷款加权利率保持略微上升的趋势，反映实体经济融资成本依旧较高，因此央行有必要通过下调MLF与OMO利率来引导实体信贷利率的下行。

当前通胀只是结构性与短期的，货币政策未来将以宽松为主，我们认为十年期国债利在3.2以上是很好地买点，看好今年四季度和明年年初的债市行情。

西南宏观：背后隐含着央行对利率曲线管理

从以往经验来看，这次OMO利率调降更多是对MLF利率调降的跟随。从历史上看，1年期MLF与7天OMO利率稳定的保持在75bps，两个利率调整节奏基本一致，背后隐含着央行对利率曲线管理，也就是央行保持合意利差稳定的诉求。因此，不应对本次下调OMO利率过度意外，更重要的是未来政策利率走向和节奏。