中国10月社会融资规模数据前瞻：增量回落 增速稳定

中国10月社会融资规模数据将于11月8日公布。前值为2.27万亿元，预期值为9500亿元。目前市场对10月新增社融规模的预期存在一定差异，但普遍持乐观态度。

第四季度是一年中的融资淡季，在9月新增人民币贷款大幅超出市场预期后，10月新增信贷绝对值或面临季节性回落。多数机构对新增人民币贷款的预测值普遍集中在7000亿元至9000亿元之间。

受信贷预期影响，10月融资需求并不旺盛，加之地方债发行接近尾声，或对社融数据形成拖累。兴业银行经济学家鲁政委认为10月新增社融规模可能回落至7300亿元左右，社融增速维持在约10.8%。

国泰君安表示，专项债融资在10月收缩明显，存款类金融机构资产支持证券和贷款核销可能出现季节性回落，但企业债券融资较为平稳。整体而言，社融预计将下降至8000亿，社融增速将与9月持平。

光大宏观表示，受9月信贷冲量影响，10月新增人民币信贷或较去年同期小幅回落至6500亿，企业债发行量或约2500亿，未贴现银行承兑汇票在历史同期波动不大。10月社融增量或在8500亿左右，社融增速可能仍保持在10.8%。

华泰证券认为，虽然10月地方政府专项债发行较少，但票据和企业债券或是亮点。去年10月社融增速10.3%，在基数走低的情况下，预计今年10月社融新增1.1万亿元，同比增速或达11%。

中国银行国际金融研究所研究员认为，考虑到9月社融统计口径有所调整，将“企业ABS”纳入企业债券指标，以及部分专项债额度提前下拨等情况将对社融数据形成一定支撑，预计10月社融将保持较高的同比增速。