市场利率有望回升

在短期内公开市场业务到期资金回笼和中长期市场资金需求降低的共同作用下，国庆节后，市场资金呈现短升长降的态势。截至10月9日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期利率分别为2.2020%、2.6270%，较9月25日分别上升15.6、5.5个基点；2周、1个月、3个月、6个月、9个月期利率分别为2.6010%、2.7280%、2.7200%、2.8130%、2.9570%，较9月25日分别下降35.2、2.2、0.9、0.2、0.9个基点；一年期利率为3.0470%，与9月25日持平。

国家统计局公布的数据显示，九月份的制造业采购经理人指数（PMI）为49.8，较前值有所回升，但仍处于荣枯线下方。五月份以来，PMI指数已经连续5个月处于荣枯线以下，国内经济下行压力加大，市场投资热情持续降温，造成了远端利率的下滑。

10月1日，澳大利亚联储公布利率决议，将10月现金利率下调25个基点至0.75%的历史新低。10月4日，印度央行宣布下调利率25个基点至5.15%。由于全球范围内宏观经济形势不佳，此前美国等主要经济体纷纷降息。我国央行表态称，中国将执行相对独立的货币政策，并不会跟随降息，不仅如此，目前国内流动性充裕，央行将暂停逆回购操作。国庆前的14天期逆回购本周集中到期，央行将净回笼资金1900亿元，这使得短期利率上升。

整体来看，在全球主要经济体普遍执行宽松货币政策的大背景下，央行为了避免资产泡沫引发金融风险，仍然收紧银根。在这种情况下，近期市场利率或将有所回升。

（作者单位：金石期货）