全球负收益债券规模再创新高 这几类资产受追捧

前美联储主席格林斯潘本月初表示，用不了多久，负利率就会蔓延至美国。

美国总统特朗普周日在推文中再次呼吁美联储将利率降至低于零的水平。

“我们支付的利息应该总是比别人少才对！” 特朗普在推文中说。他指的是在欧洲和亚洲已经变得司空见惯的负利率。

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如何资产配置？

在全球逐步进入负利率环境之后，市场的一些投资逻辑开始发生变化——负利率使得零利率资产的吸引力上升。

2019年年初以来，发达经济体货币政策宽松的预期，加剧了全球“资产荒”的担忧。10年期美债收益率前段时间低点跌破了1.5%，全球负利率债券的规模也突破了16万亿美元，一些国家的按揭贷款利率也出现了负值。

从短期来看，低利率、负利率推动了资产估值上行。从资产表现来看，2019年年初至今，以美元计价的金融资产除了农产品、工业金属之外价格都是上涨的。

对于债市而言，负利率政策实施后，债券市场短期承压、长期走牛。尤其是全球高收益债，正在受到机构投资人的追捧。投资人对于利率相对较高的收益类资产需求持续增加，今年以来高收益债发行规模更是创下了历史纪录。

在美国过去30年的各类资产收益排名中，高收益债排在标普500指数的前面。对高收益债来说，信用违约是其最大的风险来源，如何在信用等级较低、风险较高的“垃圾债券”里投机是门高深的学问。