近4万亿！前八月地方发债劲增三成

地方政府唯一合法借钱途径就是发行政府债券，为了稳增长、稳投资、补短板，今年地方发债速度加快。

9月3日，财政部公布了8月地方政府债券发行概况。今年前8个月，地方政府债券发行额累计约39626亿元，近4万亿元。去年同期这一数字约3万亿元，今年发债规模同比增长约30%。

地方政府债券按性质划分为三类，分别是新增债券、再融资债券和置换债券。新增债券指的是今年全国人大批准地方可以新增的发债额度，筹资可用于基础设施等重大民生公益项目建设，最为市场关注。再融资债券则用于偿还部分到期地方政府债券本金，缓解地方偿债压力。置换债券主要通过发行政府债券，来置换以前非政府债券形式存在的存量债务，减轻地方利息支出，目前只有少量的置换债券。

今年前8个月，近4万亿元地方政府债券中，新增债券是大头，发行规模约为28951亿元，占比约73%。

为了充分发挥新增债券资金效益，今年一大政策创新在于将地方发债从往年集中在下半年，提前至上半年。财政部还发文催促地方，在9月底前完成约3.05万亿元新增债券发行任务。目前来看，这一目标可以完成。

财政部数据显示，今年前8个月，新增债券发行进度（即已发债占总额比重）高达94.79%。这意味着9月份只需要发行剩下1590亿元新增债券即可完成任务。新增债券发行接近尾声。

不少地方已经完成了发债任务，包括厦门、北京、辽宁、大连、上海、浙江、宁波、福建、江西、广东、深圳、广西、四川、新疆等地。

除了新增债券外，今年地方再融资债券发行规模创历史新高。

财政部数据显示，今年前8个月再融资债券发行规模近1万亿元，为9747亿元。而去年全年这一数字为6817亿元。

多位地方债专家告诉第一财经记者，由于2015年开始地方政府三年期债券密集发行，2019年不少债券到期，今年地方偿债压力比较大。今年经济下行压力加大叠加大规模减税降费，对地方财政收入冲击较大，地方更加依赖通过发行再融资债券借新还旧。这一方面缓解了地方偿债压力，也有利于稳投资稳增长。

今年前8个月，置换债券发行规模约928亿元。由于前些年大规模置换，目前非政府债券形式存量政府规模约3000多亿元，这也意味着置换债券规模不会超过这一数字，置换债券发行接近尾声。

地方政府置换债券极大减轻了利息负担，比如国务院数据显示，2015年至2017年置换债券降低地方政府利息负担1.2万亿元。

第一财经陈益刊