8月非金融企业债券净融资回升 民企债融资依然不振

主要结论

截至8月27日披露的数据，8月国内非金融企业信用债（=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券，剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业）发行量约8167亿元，总偿还量约5889亿元，整体非金融企业债券市场净融资量约2278亿元，考虑到城投债统计存在明显滞后，预计8月国内非金融企业信用债净融资或在2700亿元左右，较7月的2017亿元净融资量继续回升，略高于去年8月的2284亿元净融资。

8月产业债净融资较7月继续明显提升，其中采矿业、建筑业、其他行业有所回升，制造业小幅回落。其他行业中，房地产行业8月净融资108亿元，较7月增加58亿元，继续回升。

从不同公司属性来看，8月地方国有企业净融资继续大幅提升，中央国有企业净融资有所回落，民营企业产业债净融资量继续回落，仍处于负值区间。

8月民营企业产业债发行517亿元，净融资-196亿元，净融资较7月继续减少11亿元，仍处于负值区间；8月地方国有企业产业债发行3354亿元，净融资2159亿元，净融资较7月增加1610亿元；8月中央国有企业产业债发行2267亿元，净融资406亿元，净融资较7月减少679亿元。

民营产业债中，8月房地产民营债净融资-80亿元，较7月减少68亿元，仍处于负值区间；民营产业债中剔除房地产民营债后的净融资为-115亿元，较7月增加57亿元，仍处于负值区间。

8月国有企业产业债净融资继续提升，民营企业产业债净融资却继续回落，已连续四个月处于负值区间，民营企业在债券市场的融资仍然较为艰难。

以下为正文：

8月非金融企业信用债市场净融资或继续回升

截至8月27日披露的数据，8月国内非金融企业信用债（=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券，剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业）发行量约8167亿元，总偿还量约5889亿元，整体非金融企业债券市场净融资量约2278亿元，考虑到城投债统计存在明显滞后，预计8月国内非金融企业信用债净融资或在2700亿元左右，较7月的2017亿元净融资量继续回升，亦略高于去年8月的2284亿元净融资。

截至8月27日，产业债净融资较上月继续明显抬升。产业债8月发行6422亿元，净融资2301亿元，较7月的1441亿净融资继续明显提升；城投债8月目前显示发行1745亿元，净融资-23亿元，考虑到城投债发行数据披露较为滞后，预计8月城投债净融资或约为500亿元左右（7月30日统计的7月城投债净融资约为122亿元，8月27日重新统计7月城投债净融资为576亿元，二者相差约400亿元）。

产业债发行与净融资：民营产业债净融资量连续四个月处于负值区间

8月产业债净融资较7月继续明显提升，其中采矿业、建筑业、其他行业有所回升，制造业小幅回落。从不同公司属性来看，8月地方国有企业净融资继续大幅提升，中央国有企业净融资有所回落，民营企业产业债净融资量继续回落，仍处于负值区间。

8月制造业净融资约270亿元，较7月减少43亿元，维持正值；采矿业净融资179亿元，较7月增加8亿元，维持正值；建筑业净融资552亿元，较7月增加337亿元；其他行业净融资1299亿元，较7月增加558亿元，其中房地产行业8月净融资108亿元，较7月增加58亿元，其他行业中的房地产行业净融资8月继续回升。

从不同公司属性来看，8月民营企业产业债发行517亿元，净融资-196亿元，净融资较7月继续减少11亿元，仍处于负值区间；8月地方国有企业产业债发行3354亿元，净融资2159亿元，净融资较7月增加1610亿元；8月中央国有企业产业债发行2267亿元，净融资406亿元，净融资较7月减少679亿元。

民营产业债中，8月房地产民营债净融资-80亿元，较7月减少68亿元，仍处于负值区间；民营产业债中剔除房地产民营债后的净融资为-115亿元，较7月增加57亿元，仍处于负值区间。

8月国有企业产业债净融资继续提升，民营企业产业债净融资却继续回落，已连续四个月处于负值区间，民营企业在债券市场的融资仍然较为艰难。

总结

截至8月27日披露的数据，8月国内非金融企业信用债（=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券，剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业）发行量约8167亿元，总偿还量约5889亿元，整体非金融企业债券市场净融资量约2278亿元，考虑到城投债统计存在明显滞后，预计8月国内非金融企业信用债净融资或在2700亿元左右，较7月的2017亿元净融资量继续回升，亦略高于去年8月的2284亿元净融资。

8月产业债净融资较7月继续明显提升，其中采矿业、建筑业、其他行业有所回升，制造业小幅回落。其他行业中，房地产行业8月净融资108亿元，较7月增加58亿元，继续回升。

从不同公司属性来看，8月地方国有企业净融资继续大幅提升，中央国有企业净融资有所回落，民营企业产业债净融资量继续回落，仍处于负值区间。

8月民营企业产业债发行517亿元，净融资-196亿元，净融资较7月继续减少11亿元，仍处于负值区间；8月地方国有企业产业债发行3354亿元，净融资2159亿元，净融资较7月增加1610亿元；8月中央国有企业产业债发行2267亿元，净融资406亿元，净融资较7月减少679亿元。

民营产业债中，8月房地产民营债净融资-80亿元，较7月减少68亿元，仍处于负值区间；民营产业债中剔除房地产民营债后的净融资为-115亿元，较7月增加57亿元，仍处于负值区间。

8月国有企业产业债净融资继续提升，民营企业产业债净融资却继续回落，已连续四个月处于负值区间，民营企业在债券市场的融资仍然较为艰难。