高收益债市场挺热闹：某生物医药公司回购自己债券

今天信用债市场热议的一件事，是某家生物医药公司回购自己债券的公告。本来市场对这家公司的债券关注度并不高，但是这则公告还是成功的引起了大家的注意。上市公司回购自己家的股票已经不新鲜了，公开说要回购自己家债券还是头一回见。

当然，很多发行人，通过自己实际控制的账户，在二级市场买卖自己家发行的债券已经不是行业秘密，但是大家做的都比较低调隐晦。从公告上看，这家公司要以不超过80元（对应债券面值100元）的价格，投资不超过1亿元的债券，而投资的标的，就是自己家发行的债券。

对于债券投资的目的，公告上说：充分利用公司闲置资金，提高资金使用效率和收益水平。既然引起了我们的注意，就不得不多看几眼这家公司了。这是一家民企的医药上市公司，15年9月借壳上市。

第一大股东持有公司26.86%的股权，且全部质押，而且这1.77亿股，已被福建省厦门市湖里区人民法院全部轮候冻结，轮候期限为36 个月。公司实际控制人干过PKU系主任，属于行业权威，应该是行业专家创业，但是目前被列入限制高消费人员名单，财务总监也是一年一换。公司处于多事之秋，希望这次债券回购能够提振一些信心。今天的高收益债二级市场，也是高潮迭起，多笔大额成交涌现。

高收益债交易，一般都是场外交易，一对一询价完成，然后通过固定收益平台（深交所协议平台）或者本币交易系统完成交易。我们很少很少看到高收益债在交易所竞价系统里完成大额成交，一般有成交，也是散户10手以内的交易量。但是今天有一个债券，在竞价系统完成了超过1亿的成交，交易双方也是艺高人胆大。

另外，西北网红省的招牌国企，今天也在深交所协议平台，完成交易金额为1.7亿的大宗转让，价格感人。

同一主体的永续债，下午成交价直接是21.9950元（面值100元），前一交易日中债估值82.4303元。这价格已经不是感人，而是让人哭泣了。高收益债市场，真是开始热闹起来了。有一点我们要说下，就是交易文化的问题。一个价格，无论是竞价系统成交，还是一对一询价成交，只要是成交价，就代表了双方的认可，不存在谁push谁，谁占便宜的问题。

我们最近经常看到说，有买方机构对高收益债的杀价非常狠，搞的业内有些争议。我是这样想的，无论你是强制出库砍券，还是主动询价卖出，考虑到国内高收益债市场的现实，买入垃圾债的人，风险收益比是不高的，所以，价格越低保护越足，对买方越有利，所以他们砍价是正常的，不应该情绪化。既然最后成交了，就应该尊重市场。

卖的人觉得割了肉，一脸血，也许这债很长时间一直不能完成兑付，买方买到一手屎也说不定。所以卖定离手，落地生根，互相尊重。对于交易和价格问题，我特别喜欢《潜伏》里谢若林的那句台词：如果你一枪打不死我，我又活过来了，咱俩还能做生意，只要价格公道。