又一美债收益率曲线反转 三大曲线跌至07年最糟水平

此外，自金融危机以来，投资者首次从美股市场中赚取的收益超过关键长期国债。 美国30年期国债收益率周二跌至标普500指数的股息收益率下方。

根据贝斯波克投资集团的数据显示，这是自2009年3月全球经济陷入深度衰退以来的首次。“目前股市的前景比长期美国国债要好得多，” 贝斯波克投资集团联合创始人保罗·希基表示，“对于希望长期持有某种资产的投资者来说，这使得股票相对具有吸引力。”

固定收益交易员认为，两年期国债收益率超过10年期国债收益率是经济衰退的一个重要预测指标，这标志着一个不寻常的现象：债券持有人在短期内获得了更好的薪酬。随着债券收益率下降，道琼斯工业平均指数周二回吐了155点的涨幅。

事实上，在过去50年里，每次衰退之前两年期美债收益率都超过了10年期美债收益率，而过去5次这一曲线的反转都导致了衰退。然而，预测即将到来的衰退的时机却更加困难：瑞士信贷的数据显示，即使反转预测确实预示了衰退，收益率曲线反转平均也要提前了22个月。

Raymond James固定收益资本市场主管Kevin Giddis表示，不断恶化的倒挂趋势“肯定证明，经济衰退很有可能在一年、一年半之后出现”。

Giddis称，温和的通胀预期和美联储被认为无力推高物价，为继续购买10年期和30年期国债提供了令人信服的理由。投资者倾向于在通胀高企时抛售美国国债，因为这会侵蚀债券固定支付的购买力。债券收益率与价格成反比。

美联储试图将通货膨胀率控制在2%左右，认为这一速度对美国经济来说既健康又可持续。不过，尽管利率处于历史低位，但物价涨幅依然温和。

由于食品和能源价格下跌，美联储最喜欢的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数6月份微涨0.1%。在截至6月份的12个月中，PCE物价指数上涨1.4%，与5月份的涨幅类似。

美国财政部以1.516%的高收益率拍卖了400亿美元两年期国债。作为需求指标的投标覆盖率为2.6。

尽管对周二市场走势的解释寥寥无几，但一些人指出，这与美国总统特朗普在周一G7峰会后发表的言论有关。特朗普表示，中国希望与美国达成贸易协议。不过，他有关中国代表周日晚间致电美国贸易谈判代表重启谈判的说法，一直受到争议。

校对：LINDA 注：本文有删减