中国债市国际化不断提升

本报记者 孙兆

近年来，中国债券市场对外开放步伐不断加速，开放程度持续提高，中国债券市场在国际化建设方面取得了较为显著的成效。截至目前，已有6家外资银行取得非金融企业债务融资工具B类主承销和承销业务资格。同时，境外投资者可以通过QFII/RQFII、直接入市、“债券通”等多条渠道入市投资。

中央结算公司总经理陈刚明此前表示，近年来，对外开放是我国债券市场发展的一大亮点，越来越多的国际组织和境外机构，通过多种渠道参与进来。截至2019年6月末，境外机构在中央结算公司托管债券约1.7万亿元，较去年同期增长22%，其中90%为直接开户持有。中国债券市场开放的广度和深度还有提升空间。

在今年7月20日，国务院金融委办公室发布的11条扩大金融业对外开放措施中，涉及中国债市开放的就有三条，包括“允许外资机构在华开展信用评级业务时，可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级”“允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照”“进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场”。

据记者观察，根据中央结算公司公布的7月债券托管数据显示，截至2019年7月末，境外机构在中央结算公司托管债券规模16951.56亿元，比6月末增加528.52亿元，连续八个月增持中国债券。上海清算所公布的7月债券托管数据显示，截至2019年7月末，境外机构在上清所托管债券3176.87亿元，较6月末增加86.45亿元。综合中债和上清所数据，截至2019年7月末，境外机构累计持有中国债券已突破2万亿元大关。

此外，自今年4月1日起，中国债券正式被纳入彭博巴克莱债券指数，这意味着以人民币计价的364只中国国债和政策性银行债券，将被正式纳入该指数，并将以每月递增5%的比例在20个月内分步完成。在被完全纳入指数后，以人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元和日元之后的第四大计价货币债券。根据德意志银行预计，未来20个月内，流入中国债券市场的海外资金规模约为1200亿美元，其中480亿美元将在2019年底前流入。未来五年，投资国内债券市场的海外资金流入规模将达7500亿美元至8500亿美元。

值得注意的是，虽然我国债券市场发展快速，对外开放的步伐不断加速，债券市场的国际化水平不断提升，但是，仍有国际投资者对投资中国债券市场心存顾虑，包括操作性问题、流动性问题、信用风险等。

对此，中国人民银行副行长潘功胜日前表示，人民银行将会同有关部门顺应大势，主动作为，坚定不移地推动债券市场开放，以包容合作的心态，完善市场规则，形成对内改革和对外开放的良性格局。

一是完善债券市场开放的制度规则，积极推进发行交易、信息披露、信用评级等相关制度规则与国际接轨，实现制度性、系统性开放，切实提高对外开放质量；二是健全兼顾中国国情与国际惯例的金融基础设施，借鉴“债券通”的经验，鼓励境内基础设施与更多国际主流电子交易平台及相关基础设施加强合作，使得国际投资者能够在不改变业务习惯、同时有效遵从境内法规制度的前提下投资中国债券，使得中国债券市场的投资环境更加便利和友好。三是丰富债券市场金融工具和交易机制，满足境外投资者需求，包括扩大对境外机构的做市商群体，推出债券ETF等指数型产品，全面放开回购交易，完善债券市场估值服务，稳妥发展金融衍生品，完善债券违约处置机制等。