避险情绪升温 全球资金“弃股投债”

美联储降息、全球贸易争端、英国“无协议脱欧”可能性增加以及日韩经贸关系急剧恶化，众多风险事件让全球金融市场的避险情绪再度回归。

日本上周五将韩国从出口白名单中移除后，韩国的资产面临的压力便有所增加，随后韩国也表示将日本从出口白名单中删除。韩国央行表示，该国金融和外汇市场的波动性可能会随之上升。

而在5日亚洲股市交易阶段，韩国股市和韩元汇率大幅下挫，领跌亚洲市场。其中，韩元兑美元盘中一度下挫1.7%至1美元兑1218.35韩元水平，为2016年3月以来的新低。韩国股市综合指数最终收跌2.56%，报1946.9点，韩国创业板指Kosdaq的跌幅超过7%，为2011年以来的最大单日跌幅。与此同时，日经225指数收盘下跌1.74%，报20720.29点，创自6月6日以来的新低。

韩国外汇管理局表示，美元兑韩元的走势是“过度”和“异常”的。韩国投资证券公司策略师Park So-yeon表示，MSCI计划在本月进行的季度评估中减轻韩国股市权重，这也将给该国股市带来压力。

同日，亚太股市普遍下挫，中国香港恒生指数下跌2.85%，收报26151.32点，新加坡股市也下跌近2%。在5日欧洲股市交易阶段，欧洲SToxx 600指数一度下跌2%，创下自6月4日以来的新低。法国CAC 40指数、英国富时100指数的盘中跌幅均超过2%，德国DAX指数下跌约1.5%。新兴市场方面，MSCI新兴市场货币指数录得2018年9月以来最大单日跌幅，土耳其里拉兑美元汇率一度下跌超过1.2%，印度卢比兑美元汇率下跌近1%，新兴市场股指则创下自2015年8月以来最长连跌周期。

大宗商品方面，国际黄金价格一度突破每盎司1460美元，创下6年多来新高。此外，有“恐慌指数”之称的VIX指数日内上涨超过18%。有分析人士表示，随着市场逐渐消化美联储决议的影响，近日市场避险情绪飙涨。预计在未来一段时间内，受多重因素的影响，股市等风险资产还将继续剧烈震荡。

风险资产遭遇抛售，资金更倾向于选择相对安全的债券资产。数据显示，在截至7月31日的一周内，全球股票型基金资金净流出16.7亿美元，相比之下，债券型基金则吸引了105亿美元净流入，这使得年初至今全球债基资金流入总额达到3750亿美元。美银美林上周公布的数据也显示，今年以来投资者从全球股市中撤出了1.7万亿美元资金，转而投资于债券资产。

随着上周美联储降息不及预期引发全球避险情绪升温，在种种刺激之下，全球负收益债券规模已达到了创纪录的14.1万亿美元。而在这其中，德国陷入全面负利率，成为拥有所有主权债券负收益率的最大经济体。就在上周五，德国30年期国债收益率首次出现负利率。

虽然负收益率及超低收益率不利于资产价格和实体经济，但在不少分析师看来，作为全球债市重要组成部分的美国国债的收益率或将进一步走低，仅在美联储暗示并未开启降息周期的一个交易日后，美债交易者就已开始押注美联储判断错误，在他们看来，低通胀率将迫使美联储继续降息，并进一步压低美债收益率。