美债利率重启升势？机构称关键还看基本面

中证网讯（记者 张勤峰）近期美债收益率反弹较明显，回顾近两个月美债行情：美债收益率自2018年11月9日开始走出下行趋势，由3.19%下降至2019年1月3日的低点2.56%，一共下行了约60BP；随后回升了20BP左右，目前点位在2.8%左右。天风证券专题报告指出，长期看美债收益率还有下行的空间，但需要更进一步的数据证实美国经济衰退的判断。

报告指出，美债收益率能否继续向下，还是要看基本面。目前美国通胀、就业和经济增长并未出现明显拐点，但期限利差的收窄和倒挂完全可以反映美国基本面见顶的趋势。本次10年期美债收益率下行至2.56%开始回调，并非源于2.5%的“政策底”对长债收益率产生了约束，而是市场已经充分消化美联储不加息的预期，但对衰退的预期还比较犹疑。

天风证券认为，从美联储加息两次的判断倒推，美联储对经济形势的预期是过热而不是衰退；从市场对2019年不加息的判断倒推，市场对经济形势的预期是稳定增长，也不是衰退或增长持续下行。因而，在没有更多经济数据支撑的情况下，美联储和市场实际上都没有将美国更坏的经济形势考虑到，从这个角度看，美债长期还有下行的空间，但需要更进一步的数据证实美国经济衰退的判断。

（本文来自于中证网）