短期利率出现回升

在近期央行相对宽松的货币政策下，国内市场利率呈现涨跌互相的现象，短期市场利率大幅下降，中期市场利率则有所上升。截至6月19日，上海银行间同业拆放利率隔夜、1周期、3月期、6月期利率分别报收于1.447%、2.386%、2.929%、2.967%，较6月12日分别下降60.6、20.3、1.1、0.6个基点；2周期、1月期、9月期、1年期利率分别报收于2.787%、2.891%、3.122%、3.218%，较6月12日分别上升35.9、3.2、0.7、0.5个基点。

临近季末市场进入资金需求高峰。本周逆回购到期量为550亿元，本周三央行已经进行了2800亿元的逆回购，逆回购净投放资金2250亿元。与此同时，本月央行有两次中期借贷便利到期（MLF），额度分别为4630亿元和2000亿元，而央行分别在6月6日和6月19日续作了5000亿元和2400亿元，超额续作770亿元。特别是本周超额续作了400亿元的MLF，使本周货币政策净投放资金达到2650亿元，抵消了季末的资金需求压力，造成了市场利率的下降。

综上所述，短期内虽然临近季末，但是由于央行资金投放力度较大，市场利率或进一步下行。近期市场信心得到了极大的提振，资金需求回暖，因此市场短期利率下降的空间有限，近期市场利率或出现回升。

（作者单位：金石期货）