刚泰集团跌落神坛：24亿债券违约 还有42亿违规担保

今年以来，刚泰集团及刚泰控股负面不断。4月份刚泰控股被爆出实控人42亿违规担保，股票代码被打成*ST刚泰。

5月20日，又因涉嫌信息披露违法违规，刚泰控股及实控人等4人收到证监会下达《调查通知书》，证监会决定立案调查。

不久之前，刚泰控股还收到上交所问询函，要求回复对控股股东及其关联方的担保事项、对外融资借款违规操作，涉及借款本金44.17亿元。

焦头烂额的刚泰自身经营也出现困难。2018年，刚泰控股出现大幅亏损，实现营业收入110.38亿元，同比增长34.33%；归母净利-11.65亿元，同比减少313.69%。

众华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2018年度财务报告涉及事项出具了专项说明，并出具无法表示意见的审计报告，刚泰控股自2019年5月6日被实施退市风险警示。

进入2019年，一季报显示刚泰控股继续亏损，业绩没有得到好转的迹象。

经营不给力，又面临巨债压力，刚泰控股现金流持续较差，融资环境恶化、债务偿付风险加大。

截止2019年一季末，刚泰控股总资产113.77亿元，总负债65.27亿元，资产负债率为57.37%。

债市观察（ID：bondreview）通过梳理刚泰控股债务结构发现，有以下几个问题：1、存货高企，库存积压严重，近年来存货一直保持在50亿以上，存货与流动资产的比值超50%；2、流动负债占比太高，流动负债占总负债的85%，短期偿债风险巨大；3、货币资金和短期负债差距悬殊，手中1.98亿资金相较于短期负债压力来说杯水车薪，短期借款和一年内到期非流动负债合计共37.34亿元。

刚泰集团总资产331.24亿元，总负债183.94亿元，资产负债率为55.53%。

另外，债市观察（ID：bondreview）发现，刚泰控股控股股东及一致行动人上上海刚泰矿业有限公司（下称“刚泰矿业”）、刚泰集团、上海刚泰投资咨询股份有限公司（下称“刚泰投资咨询”）所持公司股份已经100%被质押。

并且，上述控股股东及一致行动人所持公司股份全部被司法冻结和轮候冻结，刚泰控股存在控制权变更风险。

刚泰集团此时应该犹如热锅上的蚂蚁，内忧外患裹挟下该如何脱身？

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一年前已陷入流动性危机

刚泰集团资金紧张、陷入流动性危机要追溯到一年前。

2018年6月，债市观察（ID：bondreview）就曾写过一篇文章《刚泰集团向上海市的求援信》，其中提到“ST刚泰为解决短期流动性危机而求援上级政府，金融机构对*ST刚泰采取了抽贷等方式，致使公司发生流动性危机，公司正常经营已被干扰。”

其后，刚泰通过加大房产销售、与外部企业合作、转让投资项目等方式回笼资金，解决流动性危机，但效果微乎其微，以至于到期债券悉数违约。

如其他爆雷企业一样，刚泰集团也是通过拼命给自己加杠杆、疯狂并购扩张中跌落神坛的。

成立以来，其公司主营业务变更频繁，乱花渐欲迷人眼。

从最初的货物仓储运输、房地产业务和出口贸易业务，后来改为计算机、软件及技术服务；再后来又完全变为房地产业务；最后收购金矿后彻底退出房地产业务，转型为黄金及黄金饰品销售公司。

之后又凭借并购，黄金珠宝领域率先布局“互联网+珠宝”平台，并获得“互联网珠宝第一股”的称号。

只有潮水褪去，才知道谁在裸泳。