债市互联互通稳步推进 专家:将有更多跨市场创新产品

债券市场互联互通稳步推进专家预计将有更多跨市场创新产品涌现

本报记者刘琪

在债券市场对外开放进程加快的背景下，为便于境内外投资机构更好的进行债券投资，近年来监管部门出台了多项政策推动债券市场的互联互通。

2018年9月份，人民银行和证监会联合发布的14号公告提出，推动银行间债券市场和交易所债券市场评级业务资质的逐步统一。2018年12月份，中国人民银行、证监会、发改委联合发文，明确由证监会依法对银行间债券市场和交易所债券市场违法行为开展统一执法工作。

“这些举措意味着债券市场互联互通已迈出实质性步伐。”东方金诚研究发展部技术副总监张伊君在接受《证券日报》记者采访时表示，分割的市场格局，给发行人和投资者造成了一定的困扰，影响了市场信息传导效率和债券流动性，进而影响了市场价格发现功能的发挥，以及基准收益率曲线的完善。银行间、交易所债市的互联互通，将有力缓解两个市场的信息不对称性，增强债券市场流动性和价格等信息传导效率，有利于基准收益率曲线的逐渐完善。

在苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁看来，银行间与交易所债市互联互通的积极意义包括提升资产配置的便利性和效率、提升债券市场的流动性，以及增加客户的可配置债券的范围。

值得关注的是，近日中国人民银行、证监会联合发布《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》（下称《通知》），拟推出以跨市场债券品种为投资标的，可在交易所上市交易或在银行间市场协议转让的债券指数公募基金。

人民银行相关人士表示，此次试点是债券市场互联互通的重要举措，有助于更好满足境内外投资者投资债券指数型产品的需求，有助于促进债券市场长远健康发展。

张伊君认为，跨市场债券指数公募基金的推出，可以说是债券市场互联互通的进一步推动，对投资机构来说无疑是利好消息，跨市场创新产品将有助于盘活存量债券，提高债券市场的流动性，降低跨市场的政策套利行为。

“可以预见，很快将有一批跨市场债券指数公募基金推出，未来随着债券市场互联互通机制的进一步建立，将有更多跨市场创新产品的涌现，将极大丰富投资机构的投资选择，激发市场活力。”张伊君表示，分割的市场给境外投资机构的境内债券投资带来一定的理解难度，无形中增加了隐性交易成本。这一跨市场债券指数公募基金的推出，为其境内债券市场投资提供了便利，有助于提高中国债券市场对境外投资机构的吸引力，培育更加多元化的市场参与主体。