跨市场债券指数公募将推出 或成吸引外资买债利器

中国上市的债券ETF规模约9.7亿美元，而股票ETF规模超过486亿美元

分析称此举有利于满足外资投资中国信用债等券种需求

中国银行间债券市场会同沪深交易所将推出跨市场债券指数公募证券投资基金试点，此举对那些对中国债市兴趣浓厚但了解仍有限的外资而言，无疑是一场及时雨。

中国央行消息称，人民银行、证监会拟推出以跨市场债券品种为投资标的，可在交易所上市交易或在银行间市场协议转让的债券指数公募基金。分析认为此次试点是债券市场互联互通的重要举措，有助于更好满足境内外投资者投资债券指数型产品的需求。

彭博数据显示，中国上市的债券ETF规模约9.7亿美元；而股票ETF规模超过486亿美元，至少是债券ETF的50倍。债券ETF市场仍有巨大的发展潜力。目前中国市场上正在运行的债券ETF只能通过交易所进行实物申赎，而境外投资者主要通过债券通和CIBM进入中国债市，而这两个渠道均只包含银行间市场债券，市场割裂的现状更加凸显跨市场债券ETF推出的必要性。

联讯证券首席经济学家李奇霖表示，外资对指数债基的配置需求不弱，境内公募在人民币债券市场上的经验上优于境外部分机构，外资可以购买境内公募债基来投资中国债市，而且跨市场债券ETF的推出可满足流动性管理的需要，对外资更有吸引力。

西太平洋银行亚洲宏观策略负责人Frances Cheung亦表示，目前外资投资中国债市主要青睐中国国债和少量政策性金融债等。对于那些不太熟悉中国信用债的外国投资者而言，“推出跨市场债券ETF是中国向其推介信用债的一个步骤”。

提高流动性

投资跨市场债券的指数基金的推出使得银行间和交易所两个市场有了连接的纽带。

中信证券研究主管明明和易方达基金资深基金经理王晓晨均认为此举有助于提高两个市场的流动性，“特别是对交易所市场流动性提升助力更大。”明明称。

“债券指数基金是发达资本市场的重要投资工具，是一篮子债券的载体，交易活跃的债券指数基金与交易活跃的债券市场相辅相成、互相促进。”王晓晨称，对于跨市场同一债券发行人所发行的债券，也有助于消除由于市场分割造成的估值水平差异，更好地发挥债券市场价值发现的功能。