MLF缩量续做叠加季度经济数据落地 期债上演V型反转

香港万得通讯社报道，央行缩量续做MLF、一季度经济数据向好，期债波动加剧上演V形反转，10年期债主力合约收盘创近一个月最大涨幅，现券交投活跃，主要现券收益率下行约2bp。

10年期国开债活跃券190205最新成交价报3.8450%，收益率下行1.91bp，截至16：30，成交近1000笔；次活跃券180210最新成交价报3.95%，收益率下行1.55bp。10年期国债活跃券180027最新成交价报3.38%，收益率下行1bp，5年期活跃券190004最新成交价报3.2150%，收益率下行4bp。

中国2019年一季度宏观数据全部出炉。其中，一季度GDP增速6.4%，高于市场预期。固定资产投资累计增速创10个月新高，其中房地产开发投资累计增速更是创2014年11月以来新高。

国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨0.31%，创近一个月以来最大涨幅，5年期主力合约涨0.19%，2年期主力合约涨0.03%。国债现券交投活跃，主要期限品种收益率下行。

A股方面，上证综指震荡收涨0.29%报3263.12点，深证成指涨0.55%报10344.43点，创业板指涨1.17%报1717.44点，上证50飘绿；两市成交8300亿元；北上资金净流出18.77亿元，沪股通和深股通因复活节假期将于18-22日暂停交易。

央行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，根据当前流动性需求的期限结构，4月17日开展逆回购操作1600亿元，同时开展MLF操作2000亿元。

据中证报报道，上周末可能已是宣布4月降准的最后时间窗口，由于降准从宣布到实施需要时间，错过了这个时间窗口，降准已不能起到对冲4月税期高峰和MLF到期等因素的作用。而如今央行选择通过开展逆回购和MLF操作来填补流动性缺口，基本上宣告了短期已不会再降准。

联讯证券李奇霖、钟林楠对央行续做MLF操作的点评：续做有其必要性，OMO+MLF组合具有平衡性，政策的观察期也可能已经过去，货币宽松的必要性与紧迫性较去年下半年有所减弱，未来政策的重心将继续在稳增长的基础上注重防风险。

资金面方面，Shibor全线走高，隔夜Shibor涨11.5个基点报2.998%，为2013年7月以来新高；7天Shibor报2.788%，上涨0.1个基点；3个月Shibor报2.787%，上涨1.3个基点。DR001最新加权平均利率报2.70%，下行20个基点，午间突破3%，为2015年以来首次。

一级市场方面，财政部续发1年、10年期国债中标利率分别为2.7057%、3.3949%，边际利率分别为2.8052%、3.4283%；全场倍数分别为1.75、2.72，边际倍数1.8、9.77。农发行增发1、7、10年期金融债中标利率分别为2.6359、3.9337、3.9671，全场倍数分别为3.46、4.28、4.37。