缺乏大涨大跌机会 期债弱势震荡

瑞达期货：缺乏大涨大跌机会，期债弱势震荡

盘面情况：周三（3月20日）国债期货小幅高开后弱势震荡。10年期国债期货主力T+1906下跌0.04%，收报97.430元，加仓288手，成交36977手；5年期国债期货主力TF1906下跌0.03%，收报99.280元，加仓476手，成交3995手；2年期国债期货主力TS1906下跌0.07%，收报100.080，减仓21手，成交220手。

消息：

财政部公布2019年立法工作安排，未提及房地产税

央行未开展逆回购操作，今日无逆回购到期

加快科创中心建设，上海科改“25条”出炉

监管要求券商严把关，防止科创板垫资开户等行为

金融、地产板块发力，沪指尾盘翻红，创业板跌幅收窄至1.5%

利率债发行：

财政部发行1年期国债，规模100亿元，发行利率2.3459%，边际利率2.3852%，预期2.39%，投标倍数3.21倍。

财政部发行10年期国债，规模200亿元，发行利率3.1021%，边际利率3.1324%，预期3.13%，投标倍数2.11倍。

农发行发行1年期债券，规模50亿元，发行利率2.4589%，预期2.50%，投标倍数3.37倍。

农发行发行7年期债券，规模50亿元，发行利率3.8555%，预期3.84%，投标倍数2.99倍。

农发行发行10年期债券，规模80亿元，发行利率3.8848%，预期3.87%，投标倍数2.43倍。

总结：

今天债市消息面依旧平淡，我们仍然坚持近期观点，国债期货无大涨与大跌的机会。我国经济开局平稳，在宽松货币政策与积极财政政策的预期下，市场对经济在合理区间内运行的信心增强。随着长端利率不断走低至近年来的低位，普遍降准降息的紧迫程度大大下降，利率继续下行的空间被大幅压缩，导致短期内债市没有大涨机会。而股市不断走高，对债市的“威胁”也有所减轻，短期内如果股市继续上行，国债期货下行的概率较大，但不具备大幅下行的基础。技术面上看，十年期国债期货主力T1906连续多日小幅弱势走低，但犹如强弩之末，下行力度越来越弱，方向不够明朗。操作上，建议国债期货T1906暂时观望。