珠江人寿等4险企505亿资本补充债获批 两家逼近红线

急迫补充资本金的险企，发债申请获得银保监会批准啦！

3月14日，银保监会官网挂出对4家险企发行资本补充债的批复，包括中国人寿、珠江人寿、百年人寿和平安产险，批准额度分别为350亿、35亿、20亿和100亿。

根据规定，险企只有拿到银保监会和人民银行的双批文，才可以启动发资本债程序。据券商中国记者了解，上述4家险企中，至少中国人寿、百年人寿和珠江人寿3家的发债事项，已获得人民银行批准。

值得关注的是，珠江人寿和百年人寿去年的偿付能力充足率已经逼近“红线”，发债获批，意味着这两家公司资本金危机也将得到缓解。

4家险企中至少3家已拿到双批文

银保监会对4家险企的批复文件显示，中国人寿、珠江人寿、百年人寿和平安产险分别获准发行不超过人民币350亿元、35亿元、20亿元和100亿元的资本补充债券，均为10年期可赎回债券。

资本补充债券为保险公司补充资本金的一种方式，发行于银行间债券市场，所募资金的用途，为补充险企资本，以提高偿付能力。

银保监会要求4家险企，在获得主管部门的发行许可后6个月内完成发行事宜。这4份批文的落款时间，除中国人寿的为今年1月外，其他3家险企的均为去年12月。

根据规定，险企发行资本补充债券，需要获得银保监会和人民银行两个部门的批准，之后才能启动发行工作。

目前，上述险企中的至少3家已获得了人民银行的批复。其中中国人寿3月初公告发行额度350亿资本补充债券获得人民银行许可；百年人寿和珠江人寿的发债申请也已获得人民银行批准。

珠江人寿有关人士对券商中国记者表示，为补充公司资本，提高偿付能力充足率，促进稳健经营，公司于2018年下半年启动了资本补充债券发行申请工作，于2018年12月底取得银保监会同意发行不超过35亿元资本补充债券的批复，2019年3月取得人民银行同意批复，本次债券拟分两期发行。

珠江人寿、百年人寿盼“解渴”

值得关注的是，在获批发债的上述险企中，珠江人寿和百年人寿的资本金都已逼近监管红线。

银保监会对于保险公司资本金的最低要求，分别是核心偿付能力充足率50%、综合偿付能力充足率100%。

去年四季末，珠江人寿综合偿付能力充足率为104%，环比提升2.11个百分点；百年人寿综合偿付能力为100.65%，环比下滑近3个百分点。

珠江人寿上述人士表示，如资本补充债券一季度完成发行，公司综合偿付能力充足率预计可达到120%以上。其表示，此次为公司成立以来首次在公开市场发行债券，在开拓公司中长期融资渠道、降低融资成本等方面具有里程碑意义。同时，本次发债将补充公司资本、优化资本结构、提高偿付能力，为公司进一步开设分支机构、拓宽投资范围和持续稳健发展将奠定坚实的基础。

珠江人寿上述人士透露，除发行资本补充债券以外，公司同时还将通过引进战略投资者和优化业务结构等举措，不断提高偿付能力充足率。

据券商中国记者了解，百年人寿2018年8月召开股东大会决定，发行不超过43亿元资本补充债券。百年人寿近日称，银保监会和人民银行均已批复其发行资本补充债券。不过，从银保监会批复结果看，其获批额度为20亿，低于公司计划发行的43亿。

偿付能力对应的资本，是保险公司作为金融企业开展业务的本钱，其是否充足，意味着投保人的利益是否有保障。也因此，偿付能力不足的险企，会有业务限制。

比如，目前偿付能力为负的中法人寿和长安责任保险，都被责令增加资本金，被限制开展一定业务，被停止增设分支机构。而偿付能力吃紧的公司，为了保持正常经营，也要精细考量各项业务对资本的影响，避免偿付能力不达标。

大险企资本充足，视“资本”为发展的优势

去年四季度末，平安产险综合和核心偿付能力充足率分别为223.76%、201.53%，而中国人寿去年三季度末的核心和综合偿付能力充足率均为262.17%。

这两家险企的资本金充足率都远高于监管最低要求，可谓十分充足，为何还要发债补充资本？

对此，中国人寿曾经有过阐述。中国人寿高管在上月举行的公司开放日上表示，资本一直以来是中国人寿未来发展的非常重要的优势、资源、实力，国寿确实非常关心这个问题。

“这么大的公司如果出现资本不充足，会是让我们非常担忧的事情。”其表示，所以，中国人寿要未雨绸缪，同时也通过发行资本补充债来增强跟资本市场的互动，进一步丰富资本渠道。

资本补充债券累计获批额度超2200亿

资本补充债券2015年正式成为保险公司的资本补充工具，当时中国人民银行与原中国保监会联合发文，允许保险公司在全国银行间债券市场发行资本补充债券。

此后，资本补充债券逐渐成为保险公司补充资本倾向采用的方式。记者从业内了解到，这背后的原因多样，比如发债方式融资相较股权方式更为简便。

而仅从发债角度来说，资本补充债券逐渐代替次级债，成为主流的资本补充方式，原因在于：一方面，一些险企的次级债额度已经用光，转而寻求其他补充资本方式；另一方面，相较次级债，资本补充债券具有一定优势，比如在银行间债券市场发行，受众广；同时，债券可以进行交易，具有流动性优势，因此发行利率较低。

据券商中国记者梳理，2015年以来，截至目前，保险公司获银保监会批准的资本补充债券发行额度已经有2266亿元。

其中，中国人寿此次获批的350亿元额度，为资本补充债券成为险企融资工具以来的最大单。此前获批规模达到百亿的包括：中国人保集团180亿元，人保财险、平安人寿、安邦人寿均为150亿元，人保寿险120亿元，太保产险100亿元，以及平安产险此次最新获批的100亿元。