贝莱德：各国央行暂缓加息 债券将开始反弹

贝莱德（BlackRock）首席固定收益分析师斯科特•泰尔（Scott Thiel） 解释了为何债券正在复苏。

Scott认为，债券价格即将上涨的主要推动因素包括：美国利率较高、美国经济放缓但仍在增长，以及美联储的紧缩周期暂停。

贝莱德预计，美联储将在今年下半年之前避免加息，此前美联储承诺将在政策上将保持更大的耐心，同时更依赖数据。然而，这究竟是暂时暂停紧缩周期，还是永久暂停，将取决于未来几个月公布的经济数据，尤其是通胀数据。

贝莱德建议持有美国公债来分散风险，因为股市尾盘波动风险正在上升。随着经济周期进入后半段，贝莱德预计2019年美国经济增长将放缓。尽管今年美国经济陷入衰退的几率很低，但是投资者对经济增长放缓的担忧可能导致避险情绪上升。在这种情况下，债券可以起到缓冲作用，其与股市的相反程度进一步加深，见下图：

Scott指出，股票/债券这种负相关性很可能会继续下去，提升债券分散风险的能力。

除了美国之外，贝莱德还预计欧洲央行今年将维持利率不变，该行给出的前瞻性指引将成为市场关注的焦点。尽管财政刺激为经济一些缓冲，持续的货币政策支持对欧洲也很重要。 预计欧洲和日本的通胀率将低于目标水平。另外，由于政策放松，中国经济将在上半年重新站稳脚跟，为新兴市场增长放缓提供支撑。