重要信号：南京争取国开行贷款置换隐性债务

原标题：南京：争取国开行贷款置换隐性债务

据江苏财政厅网站消息，近日，南京市财政局组织召开地方政府隐性债务化债方案落实工作推进会，各区财政局分管领导参加会议。（新闻附后）

会议要求，各区重点排查偿债压力突出、接续困难、容易引起风险的隐性债务，对于这部分债务，市财政局将积极于（与）国开行沟通，争取利用长期低息的政策型银行贷款进行置换。

会议还要求，下一步，南京市财政局将密切关注各区地方政府隐性债务置换需求，同时与政策型银行等金融机构进行深入对接，商议隐性债务整合接续方案，降低当期偿债压力，防范地方政府债务风险。

这已经是最近第三个提出隐性债务化解争取试点的地区。

此前，彭博报道称，江苏省考虑将镇江市作为该省债务化解的试点，国开行等多家银行将为此提供长期低息贷款。（镇江到底有多少债务？）

21世纪经济报道则称，江苏省在2018年11月召开的地方政府隐性债务化解工作推进会上，会议材料中就有镇江关于试点的请示汇报。此举是镇江对地方债务管控的一次主动积极尝试，是地方政府主动提出的一项自下而上的改革，得到了江苏省政府层面的支持。

上周，湖南省委、省政府重点新闻网站和综合网站红网报道称，开年第一周，省财政厅党组成员、副厅长李丙力组织厅政府债务管理处召开会议，部署近期重点工作，要求：

积极争取中央政府债务限额化解建制县隐性债务试点，组织部分县市制定完善申报方案，帮助平滑缓释债务风险，制定完善市州防范政府债务风险专项考核实施细则。（湖南：争取隐性债务化解试点）

具体分析上述三个地区方案：

1）化解路径是自上而下的。即由地方提出，报国开行等中央机构批准。

2）隐性债务展期也是符合文件精神的。去年印发的101号文指出，在不增加地方政府隐性债务规模的前提下，对存量隐性债务难以偿还的，允许融资平台公司在与金融机构协商的基础上采取适当展期、债务重组等方式维持资金周转。

3）对于地方政府而言，国开行贷款置换隐性债务后，降低利率的同时又拉长期限。对于国开行而言，2019年新增棚改不能采用政府购买服务模式后，传统业务收缩，可以腾挪出部分资金用于置换。双方似乎都有诉求。

国开行现在资产总规模虽然达到16万亿，但新增信贷规模只有7186亿（2017年数据），而隐性债务规模很大。所以即便很多地区效仿镇江、南京，但是开行只能从其中选择部分，一些地区可能也难以得到支持。因此，开行也不可能全局性地铺开，以防范道德风险。

4）操作模式上，因为开行主要和地市级以上平台合作，承接置换贷款的主体会放在地市一级平台。

如21世纪经济报道称，

镇江试点化解地方隐性债务方案的设想，总体上，则是由国开行提供化解地方隐性债务专项贷款，利率在基准左右，由镇江市财政局下属的资产管理公司作为承接主体，再以普通借款方式投放到辖区各平台，主要用于置换纳入隐性债务中的高成本非标，以降低成本。

5）按照镇江的这一方案，开行贷款置换的对象将可能是其他金融机构对镇江的非标债权。当然也有可能扩大到其他银行对镇江的贷款。目前10年期国开债收益率在3.9%左右，而同期贷款利率在4.9%左右。国开行发债筹资再放贷大约有100BP的利差。

南京很可能也是需要市级平台承接置换贷款，再转贷区县。而南京还表示，同时与政策型银行等金融机构进行深入对接，商议隐性债务整合接续方案。

前些年棚改扩张较快的农发行也面临棚改收缩的问题，可能也会参与进来。而且农发行县域网点众多，可以直接和区县政府及平台对接。（隐秘的神兽：2019开行、农发、口行的变与不变）

6）目前“湖南积极争取中央政府债务限额化解建制县隐性债务试点”的化解路径尚不清晰。

来 源：江苏省财政厅网站

原标题：南京市财政局召开隐性债务化债方案落实工作推进会

近日，南京市财政局组织召开地方政府隐性债务化债方案落实工作推进会，各区财政局分管领导参加会议。

会上，南京市财政局传达了省、市近期几次隐性债务化解工作推进会的精神，要求各区进一步做好隐性债务化债方案落实工作。（南京市召开隐性债务化解推进会）

一是根据审计认定结果，实事求是，准备掌握地方政府隐性债务总量，对隐性债务期限机构、资金用途、偿债安排、偿债缺口、资产可变现能力等情况进行全面梳理。

二是要求各区重点排查偿债压力突出、接续困难、容易引起风险的隐性债务，对于这部分债务，市财政局将积极于国开行沟通，争取利用长期低息的政策型银行贷款进行置换。

下一步，南京市财政局将密切关注各区地方政府隐性债务置换需求，同时与政策型银行等金融机构进行深入对接，商议隐性债务整合接续方案，降低当期偿债压力，防范地方政府债务风险。