发债说明书撩开“金砖”银行面纱

本报记者黄斌北京报道

2月21日，新开发银行（NewDevelopmentBank）公布了最新的发债融资计划：将在银行间市场发行30亿元规模熊猫债，分两个品种发行，期限为3年期和5年期。

随着发债文件的披露，新开发银行的财务数据及运营情况，亦得以更新。

截至2018年9月30日，新开发银行总资产为103.5亿美元，负债总额为4.54亿美元；从项目投放上，2016年至今逐年增加，至2018年9月末，已签署合同的项目总额已达到65亿美元，但实际放款的金额仅为3.8亿美元，实际放款金额在总资产中的占比不到4%。

“多边机构一般都比较保守，属于正常现象。”一位曾在多边开发金融机构的业务人士对21世纪经济报道记者表示，且基建项目通常建设期漫长，“都是分期付款，实际放款金额小也很正常。”

“对银行来说，风险控制是第一位的，前期宁可少投点项目也不要去犯错误。”欧洲复兴开发银行中国首席顾问赵广彬表示，多边开发银行无法如商业银行那般吸储，负债资金主要来源于债券发行，若所投项目出现风险，则会抬高其在国际市场上的发债成本。

“一个新的机构从无到有做到现在这个程度，已经是很大的成绩了。”赵广彬说。

截至2018年末，新开发银行共有144名员工，包括一名行长和四名副行长。

“利率和国开差不多”

新开发银行由中国、印度、俄罗斯、巴西和南非（首字母组合为BRICS，故又称“金砖五国”）签署《新开发银行的协定》后共同出资设立，于2015年7月开业，总部设在中国上海。

根据协定，新开发银行的初始法定资本为1000亿美元，初始认缴资本为五百亿美元，其中，实缴资本为100亿美元，需分7次以美元支付。截至2018年9月末，实缴资本到位金额为44亿美元。

2016年7月18日，新开发银行发行了第一期金额为人民币30亿元（约等于4.48亿美元）的5年期绿色债券。该笔债券亦成为新开发银行资产负债表中唯一的负债。截至2018年9月30日，新开发银行资产总额为103.5亿美元；负债总额为4.5381亿美元。

而2019年的首次发债，则将进一步充实新开发银行的负债端，且目前的发债窗口较好。

据发债文件，新开发银行此次发行的30亿债券分为两个品种：品种一规模20亿元，期限3年，投资者申购的利率区间为2.9%-3.5%；品种二规模10亿元，期限5年，申购的利率区间为3.2%-3.8%。

“这个利率区间很低了，跟国开差不多。”某参与此次债券承销的银行人士对21世纪经济报道记者表示。目前，银行间流动性充裕，市场利率处于较低位置，“是比较好的发债窗口，境外投资者也可以通过‘债券通’申购。”

最终利率将落在哪个位置，2月22日-25日簿记建档期间将揭示。

项目投资提速

据发行文件披露，截至2018年9月末，新开发银行批准的贷款项目共26个，贷款合同总额为65.39亿美元，其中已发放贷款3.82亿美元，主要涉及清洁能源、交通、用水、城市可持续发展，以及成员国间的经济合作和一体化等领域。

从历史数据来看，新开发银行的项目投放也在逐年提速。

2016年，新开发银行共批准了7笔贷款项目，总额15.59亿美元，主要集中于可再生能源和交通基础设施建设领域；2017年批准6笔项目贷款，合同金额为18.43亿美元，项目中新增了环境治理和能源节约领域的项目，提升了行业多样性；2018年1-9月，该行新批了13笔贷款，合同金额31.37亿元，主要为市政、生态环境保护和节能减排等领域。

在去年12月中旬举办的中国国际金融论坛上，新开发银行副行长萨尔基斯表示，新开发银行批准金砖五国的项目达80亿美元，“在2019年，金砖国家新开发银行将计划审核五个成员国的70亿至80亿美元的项目。”

2018年，伴随美联储加息、中美贸易摩擦等多重因素共振，多个新兴国家出现了金融市场动荡，全球投资风险上升。

“2019年全球经济变数还是比较多，之前IMF连续3次下调全球经济展望；经济减速，对发达国家而言，只是3%还是2%的区别，但对新兴市场国家，波动会大得多，投资的难度可能也会随之加大。”一位在多边开发银行工作的研究人士对21世纪经济报道记者说。