股债跷跷板效应持续 期债探底回升

瑞达期货：股债跷跷板效应持续，期债探底回升

盘面情况：周四（2月21日）国债期货午后随着股市下行，大幅回升。10年期国债期货主力T+1906上涨0.10%，收报97.730元，加仓3950手，成交37227手；5年期国债期货主力TF1903上涨0.04%，收报99.895元，减仓1323手，成交3334手；2年期国债期货主力TS1903下跌0.03%，收报100.520，减仓55手，成交59手。

消息：

央行今日没有进行公开市场逆回购操作，发放719亿元抵押补充贷款（PSL），净投放719亿元。

人民币兑美元中间价报6.7220，上调338点，升幅为近三周最大。

两市成交额近6200亿元再创新高，北上资金连续17日净流入。

商务部：中美双方工作层已于19日开始工作，高级别经贸磋商将如期举行。

利率债发行：

进出口行发行1年期债券，规模30亿元，发行利率2.2981%，预期2.25%，投标倍数3.44倍。

进出口行发行3年期债券，规模50亿元，发行利率2.9929%，预期2.96%，投标倍数2.10倍。

进出口行发行5年期债券，规模50亿元，发行利率3.3430%，预期3.30%，投标倍数2.36倍。

进出口行发行10年期债券，规模30亿元，发行利率3.8434%，预期3.83%，投标倍数3.33倍。

国开行发行3年期债券，规模50亿元，发行利率2.9275%，预期2.95%，投标倍数3.84倍。

国开行发行7年期债券，规模60亿元，发行利率3.6800%，预期3.68%，投标倍数2.64倍。

总结：

今日A股冲高回落，受股债跷跷板效应，国债期货探底回升。资金面方面，今日央行发放719亿元PSL为市场注入流动性，市场资金面仍宽松。今年以来，实体经济并未回暖，市场对经济的悲观预期依然存在，但由于资金利率中枢趋稳，债市利率下行动力减弱，震荡格局在短期内很难打破。技术面上看，十年期国债期货合约T1906继续维持在97.2 至 98.4之间窄幅震荡，本周在接近震荡区间下限的位置获得支撑，连续三日上涨，显示支撑作用较强。操作上，建议国债期货 T1906 可在97.30附近布局多单。