中民投回应流动性压力：净资产能覆盖债务和利息

近期，中国民生投资股份有限公司（以下简称“中民投”）遭遇流动性挑战，引发市场关注。

2月14日，面对市场疑问，中民投总裁吕本献回应称，企业的本质就是解决问题、应对挑战。“这是在经济和金融周期发生重大调整背景下，我们经历的第一次真正挑战。但我们不会气馁，将全力以赴从根本上解决问题。”

此外，《每日经济新闻》记者从中民投获悉，中民投与交易对手签署了协议，完成了不符合战略转型方向的重要项目退出。

据透露，中民投正通过引入战略投资者、加快退出不符合战略转型方向的项目等多方面举措，预计将在较短时间实现重大突破。

资产重点集中在三大板块 吕本献表示，发展带来了收益，也伴随着风险。经过四年多的努力，截至去年三季度，中民投累计实现归母净利润152亿元，纳税102亿元，股东分红81亿元，提供近40万个就业岗位。

回顾梳理当前中民投的业务布局，中民投以产业为基础、以金融为支撑，整体业务正经历从初创发展到转型提升的关键时期。吕本献介绍，目前形成的资产重点集中在三大板块：

一是新能源、社区生活服务、装配式建筑、通用航空、大健康等产业板块。产业板块紧跟国家战略，也符合国家鼓励的产业投资方向。但这些产业回报周期较长，前几年处于培育过程中，对利润和现金流贡献有限。

二是租赁、保险、资管等类金融板块。受市场环境影响，类金融板块有着显著的周期性和波动性特点。2017年下半年以来，融资日益困难，业务开展受阻，加之融资成本不断提高，挤压了利润空间，造成投资收益大幅萎缩；

三是地产板块。中民投本没有布局地产的初衷，由于董家渡项目而进入地产行业。自2015年开始，部分民营地产企业出现临时性困难，作为肩负抱团发展、承担纾困责任的民营联合体，中民投出资救助，开展股权收购，并计划适时退出。这加大了中民投的被动负债，使整体负债规模显著上升。

退出董家渡项目属于战略转型 吕本献坦言，去年以来，复杂多变的经济形势和相对困难的民企融资环境，给企业的发展带来了挑战。

“前几年，在市场环境较好的情况下，我们确实发展很快，从最初的300多亿到3000多亿总资产规模。面对内外部形势变化，从2017年底，中民投就开始‘双降双提’（即降规模，提质量；降杠杆，提效率），实施战略转型，但外部环境急剧变化，转型的速度及自身应变能力远远跟不上变化的形势，造成了目前的被动局面。”

但事实上，很多负债是因为并购产生，属于被动负债。随着相关资产的处置和退出，其负债也会剥离。更重要的是，中民投的净资产规模达800亿元，完全能覆盖债务和利息。我们有信心能解决当前的流动性困难。

截至去年三季度，中民投资产总规模3109亿，净资产781亿，负债率74.9%，部分为并购形成的被动负债。2018年，通过努力，中民投共偿还到期债务800多亿，已减少银行贷款和债券共计244亿元。

对于中民投退出董家渡项目传闻，吕本献表示，这属于战略转型的部署。“事实上，早在2017年，我们就已经出售45%的董家渡股权。可以这么理解，中民投是资源整合者、平台运营者，而不是产业经营者；作为投资集团，我们的属性是发现价值、提升价值或实现价值。”

关于中民投引入战略投资者的进展，吕本献称，我们正在与国内、国外的意向战略投资者沟通推进中，近期将取得重要进展。引入多方战略投资者后，将进一步优化中民投的资本结构，使中民投获得全新的发展动力，奠定持续发展的基础。