中信国安再掀波澜：债券成交价格大跌 兑付或存变数?

伴随着三笔异常交易和一纸资产冻结公告，中信国安的陈年旧事和债务问题，再一次在债市掀起波澜。

2015年中城建违约之时，中信国安暧昧的身份，也曾引起老司机们各种吐槽，另一个当初同样被吐槽的企业已经债务违约。

这不是一个一般的企业，从当时混改启动，到后来的股权挪腾，对他的质疑就从来没有中断过，多位重量级媒体均有过报道，不过均是不了了之。

好事的老司机再一次翻出了17年一篇关乎中信国安股权挪腾的旧文，那篇文章的整体结论是，通过一系列股权转换、挪腾、质押，中信国安成功实现了自我持股。

成为背靠中信系、实际由内部人控制的企业，有点类似当年航海的股权结构。

中信国安是债券市场老司机，04年即发行了企业债，09年发行中票，14年混改，15年发行了两期各30亿元的永续中票，17年之后发债规模缩减，最新是18年中发行两期合计24亿中票。

目前存续债券150亿，均为中期票据，主体AA+，除了两期合计60亿永续外，剩余90亿中，19年内有30亿到期。

除了无法看清的股权结构、经营性业务盈利能力弱、经营现金入不敷出、债务负担重之外，银行可用授信极小、非标融资多、上市公司股权高比例质押等，均符合当前债务危机爆发企业的前兆特征。

谨慎的老司机早在15年中城建出事之后，就开始操作卖出了。

目前是银行机构首先行动，查询了最新的募集上关于银行授信的情况，公司并没有获得中关村银行的授信，所以无法判断本次到底是因何冻结资产。

不过隐约感觉，这笔纠纷很快能解决。

大幕已经徐徐拉开，后面债券能否顺利兑付，存在很大变数，至少二级估值会大幅波动，持仓机构将面临很大压力。

这恐怕也是一个破鼓万人捶的故事。

注：昨日下午15中信国安MTN004（101573023）成交价50.1530元，较前一交易日中债估值93.9160元，偏离-46.60%。