美联储扩大对市政债券的援助范围

美联储周三宣布将扩大针对州和地方政府的紧急贷款工具，以纳入规模较小的发债主体。

美联储在声明中表示，有资格直接使用市政流动性便利工具 （MLF） 的实体数量和类型都将增加。根据新条款，美国各州将至少有两个市县有资格直接向MLF发行债券，无论人口多少。每个州的州长还可以在其管辖范围内指定两家发行人，只要发行主体的收入通常来自政府活动 （如公共交通、机场、收费设施和公用事业），就有资格直接使用该便利工具。

在这场危机中，州和地方政府面临着巨大的财政压力。其税收和其他收入不仅减少，还面临着与疫情相关的高昂医疗费用和大量的失业保险申请。高盛预计，未来两年 （截止到2022年6月的州财政年度），州和地方政府将面临约4500亿美元的资金缺口，约占同期GDP的1% （图1： GS）。

因此，保证地方政府能够以低息融资十分重要。美联储于4月份已经降低了市县使用该工具的人口门槛——降至县50万，市25万，远低于之前的200万和100万。即便如此，美联储官员仍呼吁国会提供更多财政援助。 有利的一面是，自美联储4月9日宣布该工具以来，投资者对市政债券的兴趣重燃，已将评级最高的借款人发行的债券收益率推至接近于零的水平，这令许多地方已无需求助于美联储 （图2：BBG）。

本周二，伊利诺伊州成为第一个使用该工具借款的州，美联储计划以3.82%的利率提供为期一年的12亿美元贷款，以弥补该州因延长今年所得税申报截止日期而造成的资金缺口。