美联储资产负债表规模升至7.1万亿美元

截止5月27日的一周中，美联储资产负债表规模增加了约600亿美元，达到7.1万亿美元的创纪录水平 （图1）。

美联储持续放缓国债和机构MBS购买速度，本周购债目标已从上周的每天60亿美元下调至50亿美元，资产负债表的扩张幅度相应放缓。目前，美联储资产负债表规模相当于GDP的36%左右，据美国银行预计，美联储资产负债表占GDP的比例将于2020年末达到40%，相比2019年末翻了一番 （图2）。

海外市场对美元的流动性需求仍然趋稳于高位，美联储央行美元互换额度使用规模从前一周的平均4463亿美元小幅升至平均4487亿美元，增加24亿美元 （图3）。

从美联储的国债托管数据看，海外央行大幅抛售美债的脚步已经完全停止 （图4）：美联储为外国官方和国际帐户托管的美债从4月8日2.844万亿美元的低点，升至5月27日的2.921万亿美元。

此外，美联储为解决海外央行美元需求而特地开设的“国际回购”工具 （FIMA Repo） 此前一直无人问津，前周略微上升至14亿美元，不过上周和本周使用量再次回落至0左右。 在美联储为应对新冠疫情而开设的流动性便利工具方面，薪资保障计划流动性便利工具 （PPPLF） 使用量从一周前的451亿美元大幅上升到现在的492亿美元 （图5绿框），体现出紧急支持中小企业的的速度和力度。商业票据融资便利工具 （CPFF） 余额相比上周大幅增长85亿美元 （图5绿框）。

随着货币市场压力渐渐平息，一级交易商信贷便利工具 （PDCF） 和货币市场共同基金流动性便利工具 （MMLF） 的使用量持续减少 （图5红框）。 此外，本周的资产负债表信息还披露了美联储购买企业债的信息，截至5月27日，二级市场企业信贷便利 （SMCCF） 工具购买的ETF余额从上周的18亿美元大幅增至349亿美元 （图5黄框）。不过需要注意的是，美联储在注释中特别声明，自5月22日起，财政部85%的注资已投资于不可出售的国债，但计入了CPFF和SMCCF项目中 （图6）。

因此，根据CPFF和SMCCF各自100亿和375亿美元的财政部注资估算，实际CPFF和SMCCF余额的增加只有1百万美元 （CPFF上周增幅也很小） 和11.8亿美元。