首提收益率曲线控制 美联储开始讨论长期政策方向

美联储在4月会议上讨论引入更多措施支持经济，但在利率已降到零的背景下，美联储官员并未讨论负利率，而是首次提到收益率曲线控制。

美联储正在就未来长期政策方向进行讨论。联储官员正讨论为长期利率设定上限，以更好的支持经济复苏。

美联储官员认为，美国经济复苏可能要比之前想象的缓慢，需要采取更多的措施更好的支持经济。

周三公布的会议纪要显示，在4月的货币政策会议上，联储官员讨论引入更多措施支持经济，包括对短期利率路径提供更详细的指引，以及为长期利率设定上限。美联储在2008年经济危机中使用了前者，后者则尚未使用过。

会议纪要同时显示，美联储官员没有就负利率问题进行讨论。美国总统特朗普一直支持采用负利率政策，但联储官员认为该政策有风险且无效。

美联储官员的讨论突显出，由于利率已降至接近零，央行官员们在刺激更强劲的经济复苏方面可能面临困难。

美国银行证券利率策略主管Mark Cabana评论称，美联储宣布对短期和中期美国国债收益率设定上限，将是一种“非常有力”的措施，可以强化央行预期利率将在多长时间内保持在零附近的具体指导。

Cabana表示，市场将欢迎美联储为资产购买提供更具体的指导。如果美联储买的太少，美债收益率将承担不必要的压力。

瑞士信贷评论称，现在根本的矛盾在于美国债券发行与美联储债券购买之间的竞争。如果国会通过另外一轮经济纾困计划，美国财政部将发行更多债券，美债收益率可能面临上行风险，美联储需要通过增加资产购买来限制利率上升。

一些与会者呼吁对利率路径给出更精确的前瞻性指引，比如将利率的任何调整与失业率或通胀指标结合在一起。

政策制定者还讨论了其他的可能性，包括为债券购买提供指引，并通过购买美债来限制长期借款成本。