灵魂之问:印钱的极限在哪里？世界会走向何方（视频）

微博大V@Value_at_Risk回应@Mikko朱尘上述视频时表示，提出的这个问题是值得思考的。对于央行来说，资产负债表的大小（即放水的多少）并不重要，通胀才是最核心的指标。只要没有大通胀带来的动荡，表就可以一直扩水就可以一直放；对于政府来说，债务的多少也并不重要（只要利率够低+央行无限印钞兜住），就业率才是核心指标。只要没有大规模失业带来的动荡，债就可以一直发。

所以，过去多年印钞游戏能够持续的核心原因是低通胀+低失业率。没有高通胀的原因很简单——需求不足，广大底层的需求决定实体的通胀，而底层没有资产没有加杠杆能力的人民几乎不受放水的影响，大众工资收入的增速远低于央行放水的增速（实体经济没有出清、垃圾企业僵而不死、没有实质性经济结构/制度改革等等情况下，这是必然的）。

而放水最受益的是有资产的富人阶级，水更容易流向有能力加杠杆的有资产人群（资本市场/资产价格必然受益），且，随着资产价格走高，需求进一步被压制（比如高房价抑制出生率，新增人口减少导致需求减少）。故，需求不断下滑会进一步导致实体更为困难，垃圾企业数量进一步变多，央行不得不放更多的水，资产价格和贫富差距进一步走高，如此循环……至于低失业率的原因那就更简单了，太多本该破产的企业在高流动性下苟延残喘，提供了就业（虽然维持住了企业，但工资肯定难以高增长）。

印钱游戏的极限将会是什么？我认为是民粹主义的爆发。高通胀虽然没有在实体市场中产生，但在虚拟市场中爆发，资产价格在不断的放水中不断膨胀，贫富差距不断拉大，由此导致民粹主义指数不断新高（过去几年欧美爆发了各种XX事件，例如占领华尔街、黄背心等等）。就如同达里奥的观点那样，在如此高的贫富差距和如此猛烈的民粹主义下，这个世界会发生什么？让我们拭目以待，见证历史吧。