巴曙松：人民币计价资产表现稳定、估值合理

香港金融发展局（金发局）内地机遇小组成员巴曙松12日在香港表示，人民币计价资产整体表现比较稳定、估值相对合理，一定程度上展现作为避险资产的特征。若开放路径得当、合理，有条件吸引更多国际资本流入。

当日，金发局发表题为《发展人民币资产市场提升香港人民币枢纽地位》的报告，并举行线上新闻发布会。报告提出多项发展离岸人民币资产市场的建议措施，希望可助推人民币国际化进程及巩固香港全球离岸人民币业务枢纽的地位。

巴曙松认为，主要发达经济体的央行基本进入零利率甚至负利率时代，美联储宣布无限量宽松政策，全球对于美元单一货币的巨大依赖，反映出现时国际货币体系的内在缺陷，国际货币体系面临“洗牌”。而包括中国内地及香港在内的整个亚洲区防疫得力，经济面相对比较稳固，主要经济指标跟实行负利率的市场相比总体处在正常区间。在动荡环境下，这些都催生对人民币计价资产的现实需求。

他又指，金融市场剧烈波动期间，人民币计价资产整体表现比较稳定、估值相对合理，一定程度上展现作为避险资产的特征。如果开放路径得当、合理，有条件吸引更多国际资本流入，加快人民币计价资产市场的开放。而香港可透过发展金融基建、债券市场及进一步拓展“超级联系人”的功能和范围，在参与和支持人民币迈向自由兑换和资本账户逐步开放的过程中，继续保持枢纽地位。

针对产业链转移的问题，巴曙松认为，这其实存在已久，只不过疫情在加速其进程。虽然全球供应链在疫情冲击下，以经济效益为原则的布局开始收缩，由离岸供应链向在岸和近岸转变，存在回流、分散化的趋势，但区域化合作在加强。例如中国和美国间贸易或有所回落，但东盟今年成为中国第一大贸易伙伴，而香港可利用与东南亚之间天然、密切的联系，在支持国家和东南亚之间的贸易联系中发挥重要的纽带作用。

此外，巴曙松亦指出，产业链有贴近市场和消费者，为消费者而生产的明显迁移趋势。中国内需市场庞大，中产阶级消费能力强，故可看到在部分产业链有所迁出的情况下，特斯拉仍在上海兴建巨大的生产车间，因为庞大的内需市场有利于锚定部分生产链和供应链。