美元有望再次攀升，下半年才略显疲态！机构信心爆棚背后是何原因？

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4月23日，美银环球研究(BofA Global Research)的策略师表示，经历连续几日的上涨后，

美元指数

的涨势有所放缓，投资者纷纷追高股市、大宗商品和风险较高的货币。但随着市场关注疫情造成的经济冲击，美元有望再次攀升。欧洲因疫情遭受的冲击更为严重，而美国经济得复苏情况将更好，美元要到下半年才会显出疲态。该行预计，

欧元兑美元

在第二、三季度将跌至1.02，到年底逐步回升至1.05。

机构预测美元有望再次上涨

美元周四涨势有所放缓，原因是油价反弹迅速扩大，提振股市等其他风险资产的反弹，但是仍触及2周最高水平。最近，每当风险市场形势转坏时，美元都是唯一真正的赢家。当投资者情绪转好时，美元兑至少一半主要竞争对手的货币都出现了下跌。

周四油价反弹的原因是美国和伊朗之间的紧张关系，这种紧张关系通常不利于股市上涨或导致美元走软，不过油价上涨是在高风险资产价格连续三次下跌、解除全球疫情封锁的希望增强之际发生的。美国约翰霍普金斯大学(Johns Hopkins University)的数据显示，自4月12日以来，全球新报告的疫情感染数量继续呈交错下降趋势。

美银环球研究(BofA global Research)外汇策略主管Athanasios Vamvakidis表示：“从3月下旬的高点回落后，美元指数已跌至低位区间。随着风险回升逐渐消退，市场关注的是疫情造成多大的经济影响，我们预计美元将恢复上涨。”

Athanasios Vamvakidis和美国银行的团队表示，最近几周股市可能有些操之过急，因为政府重新开放经济的计划“过于渐进”，而且“最终的游戏远未达到前一种制度的正常化”。这可能意味着不久之后，投资者就会受到新的经济和金融冲击的打击，而作为避险资产的美元将开始再度攀升。

全球经济面临着历史性的收缩，由于各国为了遏制疫情纷纷采取封锁措施，很大一部分全球经济仍处于停滞状态，但投资者暂时还不知道个别经济体的降幅会有多大。美国第一季度的官方产出数据要到5月份才会公布，而第二季度的数据要到8月份才会公布。

对那些押注经济会迅速走出“封锁”、迅速复苏的投资者来说，这本身就是一个风险，但疫情给各国带来的负担不均衡，以及各国采取的政策反应也各不相同，这些情况都加大了风险。

美国经济复苏有望优于其他国家，美元下半年才显出疲态

Athanasios Vamvakidis称：“由于多数欧元区经济体仍处于各种形式的‘禁闭’状态，欧元区经济正在崩溃。我们预计，欧元区今年的实际GDP将下降7.6%，存在下行风险，而美国的实际GDP将下降6%。宏观政策支持虽然是必要的，但无法改变一个已经停摆的经济状态。无论如何，欧元区的财政刺激政策不像美国那样强劲。双方经济刺激占GDP的比例分别为2%和9%。”

在美国之前，欧洲曾是疫情蔓延的中心，而且欧洲处于“封锁”状态的时间最长，这可能意味着欧洲大陆受到的损害会更严重。在疫情爆发之前，欧洲已经是一些发达国家中最脆弱的经济体“宿主”，可以说，与美国等更强劲的经济体相比，这些欧洲经济体需要更强有力的政策应对这次疫情危机。 

北京时间4月23日(周四)公布的数据显示，欧元区4月Markit服务业PMI初值为11.7，远远低于26.4的前值，以及22.8的预期值。但是，当天欧元区没有出台更大力度的政策作为回应。与此同时，美国政府已将近10%的GDP用于支持企业和家庭，但继续向一些需要帮助的人提供更多的支持，这些人可能会看到，在最终的复苏中，美国的经济表现优于其他国家。

Athanasios Vamvakidis表示，这种错配及其后果将对未来汇市产生重要影响，同时也是美元需求的一个关键来源。欧元区的结构性弱点，比如已经很高的债务水平和欧洲央行实行的一刀切的货币政策，可能会放大欧元区经济的下行趋势。

欧元下跌对美元来说是免费的午餐，因为欧元兑美元占美元指数的一半以上。但是，预计走软的货币不只是欧元。英镑以及加元、澳元和挪威克朗等大宗商品生产国的货币也将走软，而美元的强势在今年下半年才开始显现疲态。

Athanasios Vamvakidis最后还指出：“我们预计，

欧元兑美元

在第二季度和第三季度将跌至1.02，到年底逐步回升至1.05。我们维持之前的其他预测不变，即年底前

英镑兑美元

跌至1.21，

美元兑日元

跌至103。只要封锁措施还在持续，就可能出现新的盲点，并可能产生非线性效应。滚动禁闭可能会使经济更加脆弱。从积极的方面来看，我们预计治疗/疫苗的早期进展将对风险和欧元产生非常积极的影响。”

(

美元指数

日线图)

北京时间4月24日14:33，

美元指数

报100.6403