美联储暂时放宽银行杠杆规则 难阻市场悲观预期

美联储4月2日凌晨宣布，对大型银行机构的补充杠杆率规定进行临时调整，未来将把美国国债和美联储存款排除在针对银行机构的补充杠杆率规定之外，有效期延续至2021年3月31日。

业内认为，美联储此举意在缓解美国国债市场面临的流动性压力，但无法真正避免美国经济衰退问题。

美联储称，暂时放宽银行杠杆规则的举措有利于缓解疫情对美国国债市场造成的压力，并提高银行机构向企业和家庭的放贷能力，而不是允许银行增加资本分配。美联储将开放45天的公众意见征询期。

关于美联储出台这一举措的原因，外汇交易商CMC Markets驻新加坡的市场分析师玛格丽特·杨表示，市场近期出现了“美元荒”，美元流动性风险进一步传导至股票、债券和外汇市场。美国银行虽坐拥大量现金和美债等安全资产，但在面临严格监管时可能会选择“惜贷”，从而加重信贷和流动性风险。

“美联储此举意在暂时放宽大型银行的杠杆率，缓解美国国债市场面临的流动性压力，也让银行有足够的空间借贷给私人和企业。”玛格丽特·杨说。

补充性杠杆率是美联储对大型银行施加的额外杠杆限制，通常适用于资产总额超过2500亿美元的银行机构，此前的规则要求其最低杠杆率为3%（以它们的总杠杆敞口衡量）。

美联储预计，这项立即生效的政策变动将使美国银行业整体的资本需求减少约2%。

消息公布后，美国10年期国债收益率一度下跌4个百分点，随后跌幅一度缩窄。截至北京时间4月2日15时，美债收益率下滑4.27%至0.608%。

波士顿联储主席埃里克·罗森格伦评论称，美债市场必须要能满足投资者大量交易的需求，这对稳定金融市场至关重要，美联储采取了迅速而准确的行动。

不过，在玛格丽特·杨看来，美联储这一政策只能缓解当下的流动性风险，无法真正解决疫情发生后经济陷入衰退的问题，但这些举措也是必要的，至少为美国经济争取了时间。

保障美国就业市场稳定是美联储的政策目标之一。但从目前市场预期来看，机构对美国就业市场展望较为悲观。

美联储关注的3月非农就业数据即将公布，市场预计美国新增非农就业人数将减少5.6万人左右，这是近10年来该数据首次为负。

渣打中国首席投资策略师王昕杰告诉上证报，受疫情影响，美国未来一段时间的封城或者企业停工可能会令更多人失业，致使美国国内消费需求减弱，进而导致美国服务行业收入减少、更多服务行业人员失业。美国GDP中的80%来自服务行业，政策上如何刺激美国服务业发展、做好失业补助是维护美国经济稳定的重要内容。