数据一喜一忧美元直逼96关口 美联储新年首秀即将隆重登场

“黄金正在犹豫，而美元正在停下来喘口气……我们稍后将召开美联储会议，投资者想知道美联储将如何处理资产负债表缩减的步伐，”Forex.com分析师Fawad Razaqzada表示。

市场预计，鉴于全球贸易陷入僵局、美国经济出现放缓迹象、企业和消费者信心减弱，美联储官员将强化近期的鸽派立场。

美联储去年四次加息。

Sharps Pixley首席执行官Ross Norman表示：“如果紧缩周期真的像许多人认为的那样结束，你可以预期美元将走软，这将对黄金有利。”

全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold TruST周二上涨1%，至823.87吨，为6月以来最高，突显投资者对黄金的兴趣。

本月迄今，SPDR黄金持有量已攀升4.6%，为2017年9月以来的最高水平。

Razaqzada表示，对投资者而言，关键问题是金价能否守住1300美元上方。

“到目前为止，有迹象表明可以，但下一个考验将是去年高点1365美元左右。”

美联储决议两大看点

北京时间次日凌晨3点美联储将公布1月利率决议，之后3:30，鲍威尔将举行新闻发布会。

市场高度定价美联储今晚将按兵不动，纷纷将目光聚焦更为重要的决议声明。今晚的声明关注点有二。

关注之一：是否暂缓加息

伴随经济放缓初兆显现，美联储在12月纪要中已经表示将耐心等待，更加依赖经济数据评估经济形势。

鉴于2018年全球范围内受美联储4次加息的影响愈发显现，包括土耳其经济危机、利率敏感的楼市和汽车销量下滑等，华尔街专家警告，如果投资者错将放缓误认为周期尾声的到来，很可能陷入恐慌。

2018年第三季度，美国经济增长GDP在3.4%，实际(去除通胀部分)GDP或仅为1.7%-2.2%，当前的联邦基金利率水平在2.5%(2.5-3.5%底部位置)，代表经济处于饱和水平。

美联储是否放缓加息的决定取决于美国经济增长是否大幅放缓。如果实际GDP达到2%，在失业率依然稳定的背景下就业人数恐减少，但在过去8年的时间中就业数据并未环比减少，一旦这一情形改变，将使得市场重新落入恐慌。

周四美国核心PCE和周五的非农数据，对于美联储而言是至关重要的。

Royal London Asset Management资产管理公司高级经济学家Melanie Baker指出，美联储官员们很清楚地在观望立场上，他们还没弄明白经济到底怎么了，当前的经济数据尚未给到详细信息。

高盛分析师预期美联储在本次会议上或弱化12月声明中表示的“今年预期还将进一步加息”的措辞。

分析师认为，如果美联储弱化这一措辞，将使得美联储采取暂缓加息的决定，给到其充裕的时间来观察是否失业率维持低位、通胀水平呈弱持续徘徊2%附近的情况。

当前投资人士普遍预期美联储今年不会作出加息，这类预期却可能因美联储政策声明中是否持续强调“经济增长强劲、前景风险大致持平”，或者表示“当前事件指向增速放缓”的内容而转变。

关注之二：是否提前结束缩表

纽约联储主席John Williams在1月18日时曾表示，“如果环境改变，其将重新评估美联储的货币政策，包括缩表事宜，经济数据将是美联储的依赖。”

上周五华尔街日报一篇关于美联储官员们正在考虑提前结束缩表的报道给到金价一剂强心针，跃上千三大关。

今晚美联储就缩表进程和时间的讨论也成为重点关注。

自此前长期的量化宽松之后美联储资产负债表从危机前的不足0.8兆美元膨胀至危机后的4.5兆美元，2017年10月开启缓慢缩表后，当前这一数据在3.9兆美元。

在缩表的问题上，美联储需要平衡经济增长是否放缓、市场流动性、企业借贷、利率水平等综合因素。

一些投资者将去年12月股市以及金融市场遭遇的大幅动荡归咎于美联储在加息和缩表事宜上释放的紊乱信号，投资者认为美联储默许长期利率受到上行压力，即便是在美联储看起来会暂缓加息的风口之际。

Guggenheim投资机构主席Scott Minerd在此前达沃斯论坛上表示，一旦市场意识到美联储可能在今年下半年作出加息，10年前美债收益率恐大幅走高重返3%上方，这一情形对股市势必造成负面影响。

如果美联储考虑提前结束缩表，代表美联储认为伴随金融环境逐渐收紧的背景，需要确保一定的流动性来满足私营部门借贷，维持经济增长。

然而美国预算办公室昨日也给出报告，称美联储今年仍可能继续加息，但并未给出具体的时间节点。

预算办认为当前美国经济增长的症结主要在于经济实际增长的水平超出能够承载的能力，这部分原因可能是特朗普2018年财政刺激政策带来的效应。在这一背景下，美联储仍可能需要保持加息的步伐，以抑制通胀增长。

结合缩表的事宜，美联储如何平衡这些因素是一份综合的考量。

对此投资者认为，美联储仍可能在近期保持缓慢缩表的节奏，但这一节奏持续多久不得知。

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