当美元开始波动 风险也开始酝酿

强势美元和危机常如影随形地出现。当美元开始波动时，市场往往在发生些什么．．．．．．

上周，美元有所上涨，洲际交易所（ICE）美元指数在上周上涨0.4%，为10月初以来的最高水平。但到目前为止，强势美元似乎还没有引发太大的连锁反应——美股依旧在刷新高，黄金依旧在上涨，但作为储备货币，美元的一举一动都会在全球金融市场上引发涟漪。

正如Nordea的全球首席外汇分析师马丁·恩伦德（Martin Enlund）在周五的一项报告中所说，美元和危机常如影随形地出现。当美元开始波动时，市场往往在发生些什么。而当市场发生了一些事情，美元也会第一时间作出反应。也就是说，无论投资者关注哪种资产类别，美元走势都值得关注。

突发性卫生事件的爆发使得股票和其他风险资产一度遭到抛售，同时提振了市场对传统避险品的兴趣，例如黄金、核心政府债券以及本文的主角——美元。

如今仍有很多人在疑惑着美元是否能在2020年创下历史新高。恩伦德指出，以实际贸易加权汇率计算，目前的美元仅比2017年1月以来的最新峰值低1.6%。

不仅如此，还有分析师指出，上周五，纽约联储开始进一步缩减回购协议操作，继续收缩流动性注入规模。与此同时，美联储每日的隔夜操作最高规模将减少200亿美元，至1000亿美元。这些行动将降低市场的美元供应，并提高市场对美元的预期。

纽约联储宣布了2月18日至3月12日的14天定期回购操作的时间表，其中最大规模将为250亿美元，并将从3月3日开始降至最高200亿美元。根据纽约联储的新日程，这些计划将持续到3月12日。

恩伦德也表示，美元最近的强势或许也暗示了，自去年12月以来，全球货币供应量（以美元计）已降至最低水平。

如此看来，美元多头的最大心愿仿佛触手可及。但是，正如开头所言，美元的波动同时也预期着新的风险正在酝酿中。

例如：美元走强不利于美国出口商和跨国公司的发展，降低了其与外国竞争对手的竞争力。其次，当美元升值时，拥有大量以美元计价贷款的公司可能会看到其资产负债表恶化，从而减少商业投资，进而拖累世界的经济增长。